股市“巫師”程定華： 下半年A股不值得樂觀
下半年A股不值得樂觀
近日，安信證券2013年中期投資策略報(bào)告會(huì)在北京舉行，重慶洪湖東路營業(yè)部進(jìn)行了視頻同步直播。安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文、首席策略分析師程定華針對(duì)下半年海外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局、A股市場(chǎng)變化趨勢(shì)、下半年投資機(jī)會(huì)等重要問題進(jìn)行了專題演講，并提出了“A股市場(chǎng)下半年投資機(jī)會(huì)將弱于上半年”的主要觀點(diǎn)。
中期策略會(huì)首先由高善文做宏觀報(bào)告。高善文認(rèn)為，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面，2009年經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的特征發(fā)生了重要的變化，各國央行開始使用“電擊療法”刺激經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)波動(dòng)呈現(xiàn)出一種脈沖特性，“這基本可以解釋2009年以來實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)展示的脈沖式的波動(dòng)運(yùn)行狀態(tài)。”
而有著“巫師”之稱的程定華則笑言，他所作的報(bào)告是帶有“強(qiáng)烈個(gè)人主觀預(yù)測(cè)”性質(zhì)的報(bào)告。在報(bào)告中，程定華認(rèn)為，從企業(yè)盈利、無風(fēng)險(xiǎn)收益率、風(fēng)險(xiǎn)偏好這三個(gè)角度來觀察中國資本市場(chǎng)，預(yù)計(jì)下半年A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)可能會(huì)弱于上半年。程定華認(rèn)為，股市更多地是反映微觀情況，當(dāng)前我國A股上市公司多數(shù)面臨企業(yè)盈利惡化、現(xiàn)金流不充裕的情況，在這種背景下，所謂的“估值(向上)修復(fù)”不太可能輕易發(fā)生。在行業(yè)配置上，程定華建議配置屬于弱周期行業(yè)的銀行、交運(yùn)、食品飲料等股。
(趙鵬)
相關(guān)新聞
更多>>
