資金撤離 資源摔跤白酒醉倒(附圖)
貴州茅臺(tái)近期走勢(shì)圖 吳比較/制圖
證券時(shí)報(bào)記者 鄧飛
昨日，滬深兩市高開后震蕩走低，前期強(qiáng)勢(shì)的資源股和白酒股成為殺跌主力，強(qiáng)勢(shì)股補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)釋放。
國(guó)海證券財(cái)富管理中心資深投顧鐘精騰認(rèn)為，受國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌拖累，資源股調(diào)整壓力可能進(jìn)一步加大。而有業(yè)績(jī)支撐的白酒股上行趨勢(shì)未變，但經(jīng)過(guò)前期連續(xù)上漲后短期有回撤整固的需求。
資源股補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)釋放
資金連續(xù)出逃85億
昨日稀土永磁、黃金概念、煤炭行業(yè)、有色金屬分別下跌1.63%、1.38%、1.30%、0.97%，使得資源股成為做空的主要?jiǎng)恿Α?/p>
值得提及的是，昨日商品期貨盤中急挫，拖累A股市場(chǎng)資源類個(gè)股加速下跌?！霸汀ⅫS金等大宗商品的調(diào)整只是A股資源類品種補(bǔ)跌的導(dǎo)火索。需要注意的是，本輪資源股上漲并不是受經(jīng)濟(jì)回暖或需求復(fù)蘇推動(dòng)，更多是因?yàn)槠浣鹑趯傩浴！辩娋v這樣說(shuō)，“而本輪A股反彈熱點(diǎn)輪動(dòng)有個(gè)很明顯的特點(diǎn)就是游資主導(dǎo)，在多重因素制約下，連續(xù)上漲的資源股獲利回吐壓力較大。資源股補(bǔ)跌風(fēng)險(xiǎn)可能繼續(xù)釋放，短期內(nèi)不建議投資者介入?！?/p>
正如分析師擔(dān)憂的那樣，自1月6日至5月7日，稀土永磁、黃金概念、煤炭行業(yè)、有色金屬分別累計(jì)上漲38.45%、26.14%、33.80%、35.44%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)上證指數(shù)同期的漲幅，資源股成為本輪反彈中炙手可熱的主流品種。不過(guò)，記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，漲幅居前的煤炭行業(yè)、有色金屬板塊等資源類品種并未出現(xiàn)如大家預(yù)期般的資金大幅流入跡象，反而呈現(xiàn)游資進(jìn)出頻繁但留守資金不多的“表面繁榮”。最具代表的煤炭及有色板塊同期錄得累計(jì)資金流入的個(gè)股不足十分之三，介入資金趁相關(guān)個(gè)股連續(xù)上漲后大面積出逃的情況反而較為普遍。其中，本輪反彈中實(shí)現(xiàn)股價(jià)翻番的稀土龍頭股包鋼稀土累計(jì)流失資金已逾14億元。
而原油、黃金等大宗商品價(jià)格近期大幅下挫，更是加劇了資金逃離資源股的步伐。自5月8日至5月14日，黃金概念、煤炭行業(yè)、有色金屬已分別累計(jì)下跌4.58%、4.29%、3.58%，穩(wěn)坐同期行業(yè)跌幅榜的倒數(shù)前三位。從資金流向角度來(lái)看，在上述時(shí)間內(nèi)有色金屬板塊凈流出資金高達(dá)59.7億元，煤炭行業(yè)也出現(xiàn)25.48億元資金出逃。
酒類股以跌整固
優(yōu)質(zhì)白酒公司仍受青睞
與資源股強(qiáng)周期特性不同的是，作為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型重心的消費(fèi)股近年來(lái)的投資價(jià)值有目共睹，尤其是白酒股的一騎絕塵，更是讓投資者心癢難耐。以貴州茅臺(tái)為首的一批優(yōu)質(zhì)白酒類上市公司，股價(jià)均在本輪反彈中創(chuàng)出歷史新高。從已公布的2011年年報(bào)和2012年一季報(bào)來(lái)看，白酒類上市公司仍在延續(xù)其強(qiáng)勁的盈利能力。而從行業(yè)橫向比較來(lái)看，白酒行業(yè)利潤(rùn)增速也繼續(xù)保持領(lǐng)先。數(shù)據(jù)顯示，2011年白酒行業(yè)以整體60%利潤(rùn)增速領(lǐng)先所有23個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)。2012年一季度白酒行業(yè)整體利潤(rùn)增速54%，僅落后于餐飲旅游業(yè)而位列第二。
從白酒龍頭股貴州茅臺(tái)的發(fā)跡史來(lái)看，其活脫脫就是中國(guó)的“蘋果”。在過(guò)去的十年間，貴州茅臺(tái)收入增長(zhǎng)11倍至184億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)27倍至87.6億元；同期累計(jì)分紅已達(dá)70億元，遠(yuǎn)超募集資金總額，另外其同期市值更是猛增20倍。中信證券預(yù)測(cè)，貴州茅臺(tái)2011年～2014年復(fù)合增長(zhǎng)率為39%，考慮到公司的行業(yè)地位和成長(zhǎng)性，繼續(xù)維持其“買入”評(píng)級(jí)，并給出了325元的目標(biāo)價(jià)。
昨日貴州茅臺(tái)下跌2.42%，收盤報(bào)收222.18元，距離券商的目標(biāo)價(jià)仍有不小距離。而跟隨其一起下跌的古井貢酒、水井坊等一批前期漲幅巨大的一線白酒股，拖累釀酒板塊整體下跌了1.76%，并出現(xiàn)5.48億元的資金凈流出。不過(guò)，白酒股與資源股炒作基礎(chǔ)略有不同，具備業(yè)績(jī)支撐的白酒類上市公司儼然成為了長(zhǎng)線資金的避風(fēng)港，機(jī)構(gòu)扎堆持有優(yōu)質(zhì)白酒股的情況極為普遍。鐘精騰認(rèn)為，白酒股目前處于上升途中的強(qiáng)勢(shì)整固，投資者可遵循消費(fèi)升級(jí)的思路，趁著本次白酒股的調(diào)整契機(jī)，挖掘當(dāng)中可供布局的機(jī)會(huì)。
從各大券商研究所的行業(yè)分析報(bào)告來(lái)看，白酒股依然是最受青睞的投資品種。國(guó)泰君安最新的食品飲料行業(yè)研究報(bào)告就明確指出，白酒類上市公司的業(yè)績(jī)?nèi)詫⒖焖僭鲩L(zhǎng)，投資者可優(yōu)選確定性較高的品種。國(guó)泰君安認(rèn)為，從估值水平來(lái)看，一線白酒股2012年動(dòng)態(tài)市盈率為16倍~23倍、二線白酒股27倍~29倍、部分三線白酒股在29倍~31倍。白酒股的絕對(duì)估值不高，相對(duì)估值已大幅回落。目前白酒股相對(duì)全部A股市盈率溢價(jià)回落至85%、相對(duì)滬深300（剔除銀行）溢價(jià)回落至55%，均處于2010年7月以來(lái)相對(duì)溢價(jià)低點(diǎn)。
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