上投摩根：新股改利好打新債基
借助債市去年的小牛行情，今年來基金公司紛紛發(fā)行純債基金，希冀趕上債券市場的牛市行情，然而上投摩根分紅添利債券基金擬任經(jīng)理趙峰則認(rèn)為，隨著監(jiān)管層推出新股新政，打新將逐漸回歸理性，而可以打新的債基也將隨之受益。
趙峰分析指出，新政策要求以后新股的定價(jià)必須參考同行業(yè)平均水平，當(dāng)高于行業(yè)平均定價(jià)的25%以上時(shí)，就需要公司董事會(huì)公開做出解釋，這意味著打新股的安全邊際提高了。同時(shí)，由于網(wǎng)下配售比例提高至50%，意味著散戶的中簽率將下降，而機(jī)構(gòu)占比將上升，打新市場將更趨理性。監(jiān)管層還取消了網(wǎng)下配售部分3個(gè)月的鎖定期，這也意味著基金經(jīng)理不再需要對3個(gè)月以后的二級市場價(jià)格做出預(yù)判。這與只參與一級市場不參與二級市場的一級債券的設(shè)定初衷更為契合，可減小打新債基的風(fēng)險(xiǎn)。由此，機(jī)構(gòu)將可以在新股上市第一天就了結(jié)盈虧。
趙峰表示，如果將申購新股作為一級債基的一種固定投資策略，不要做太多個(gè)股甄選而是將打新作為常態(tài)，那么在新股新政的作用下，將可能給一級債基帶來很可觀的收益，這種收益某種程度上甚至可以媲美“無風(fēng)險(xiǎn)收益”。這種策略一定要充分利用新股上市首日即可退出的機(jī)制，做到只賺一級市場的錢，不將戰(zhàn)線擴(kuò)展到二級市場。
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