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　　公開資料顯示，匯金公司自去年底已開始減持ETF。上述人士對匯金在近期減持的時機(jī)分析認(rèn)為，應(yīng)該與市場行情較好緊密相關(guān)。

　　上述人士表示，一直以來，匯金公司市場操作是非常謹(jǐn)慎的。對比上證所發(fā)布的大宗交易信息和港交所發(fā)布的權(quán)益變動信息發(fā)現(xiàn)，交易日期、數(shù)量、價格完全匹配，極有可能是匯金首次通過大宗交易方式進(jìn)行操作。根據(jù)其一貫風(fēng)格，匯金的操作應(yīng)該很注意保護(hù)市場，避免對市場造成直接沖擊。

　　興業(yè)證券分析師張憶東稱，匯金減持、央行定向正回購、券商紛紛調(diào)低融資保證金比率等，短期對市場情緒會造成一定的負(fù)面影響，但在風(fēng)險快速釋放后，市場有望重拾升勢。

　　散戶瘋狂入市股東逢高套現(xiàn)

　　除了上述六大利空消息，一些分析認(rèn)為A股的分歧在加劇，主要特征就是大單賣出在暴增。

　　一位資深證券分析人士對本報記者表示，據(jù)她觀察，從今年3月份開始，大股東減持越發(fā)明顯，每次股指沖高都會出現(xiàn)大量減持。特別是5月27日，市場出現(xiàn)了罕見的“滯漲”特征——成交量非常大，指數(shù)卻漲不動。“這說明雖然資金進(jìn)入的多，但賣出的量也在增大，拋壓增多，市場短期就會有波動?！彼嬖V記者，5月28日成交量依然很大，出現(xiàn)暴跌說明拋壓相比之前更重，“當(dāng)前正是一個膠著的分歧點?！?/p>

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，自今年3月份開始，具有散戶特征的小單買入暴增，代表大股東、機(jī)構(gòu)的大單、特大單賣出暴增，中單買入明顯減弱?！俺醪娇梢缘贸鼋Y(jié)論，散戶情緒激動瘋狂入市，機(jī)構(gòu)繼續(xù)謹(jǐn)慎追高，股東逢高大量減持。”國信證券分析師閆莉分析認(rèn)為。

　　閆莉表示：“杠桿的使用也易造成指數(shù)大幅波動?！?014年下半年開始，兩融余額持續(xù)快速增長，2014年底兩融余額為1.1萬億，較年初翻兩倍，截至今年5月27日的兩融余額已達(dá)到2.07萬億。

　　“目前的估值水平，到了一個比較離譜的狀態(tài)。”東北證券分析師沈正陽對《第一財經(jīng)日報》表示，目前A股的主導(dǎo)權(quán)已經(jīng)交給了趨勢投資者。他認(rèn)為，正如2007年大牛市后期一樣，今年以來的大漲也把價值投資者洗了出去，“一些以價值投資為理念的機(jī)構(gòu)甚至把一些底倉也出售了?！?/p>

　　會否重演“5·30”一周暴跌800點？

　　“2007年5月30日農(nóng)歷是四月十一日，2015年5月28日農(nóng)歷是四月十一日，市場來陰的?！边@成為昨日投資者在朋友圈里調(diào)侃得比較多的話題。事實上，2007年5月30日的農(nóng)歷是四月十四日，并非四月十一日。但從這個段子可以看出，“5·30”對于股民在心理層面的影響很大。

　　那么問題來了，A股會否重演“5·30”時期一周暴跌800點的悲劇呢？目前，樂觀者居多。

　　就最近一次暴跌來看，證監(jiān)會于今年1月16日宣布對幾家券商違規(guī)融資融券業(yè)務(wù)作出重罰，甚至?xí)和准掖笕痰娜谫Y融券開戶，1月19日當(dāng)天上證指數(shù)暴跌7.7%；不過之后卻連漲4天，一鼓作氣沖破3400點阻力。

　　“不會是‘5·30’重演，我們沒有看到系統(tǒng)性利空形成，央行定向正回購尚非貨幣政策轉(zhuǎn)向標(biāo)志，匯金減持更多為財政需要，大方向繼續(xù)看多，請勿恐慌。”申萬宏源策略分析師王勝向《第一財經(jīng)日報》記者表示。

　　張憶東認(rèn)為，當(dāng)前還未到監(jiān)管層出重手時，“通過控制杠桿資金、增加新股供給、大股東減持方式等市場供求方式的調(diào)控，相比于簡單粗暴的加印花稅等行政性方式更溫和，對市場沖擊也相對有限?！?/p>

　　在沈正陽看來，場外增量資金的大格局也沒有發(fā)生根本變化，市場向上趨勢仍會有一定持續(xù)。

　　盡管樂觀者占據(jù)市場主流，不過也有不少市場人士對前景保持謹(jǐn)慎，認(rèn)為盡管牛市大方向不變，但短期內(nèi)可能有大幅度調(diào)整。

　　民生證券分析師李少君就稱，股市瘋牛已經(jīng)明顯后勁不足：產(chǎn)業(yè)資本迫于實體流動性緊缺大規(guī)模減持；杠桿出現(xiàn)收緊跡象，在監(jiān)管嚴(yán)查銀行貸款進(jìn)股市、券商主動上調(diào)保證金比率并下調(diào)折算率的環(huán)境下，兩融到達(dá)3萬億理論上限將經(jīng)歷較長時間。他認(rèn)為，市場短期風(fēng)險猶存，瘋牛換擋將經(jīng)歷陣痛。

　　投資人士溫天納認(rèn)為，下月新股凍結(jié)資金超八萬億元，A股仍會繼續(xù)調(diào)整，“預(yù)計支撐位置會在4000點到4300點之間，但調(diào)整是健康的，不會影響未來牛市進(jìn)程。”

　　“我不難過，牛市途中大跌的，之后很大可能加倍漲回去，這本來就是市場特征?！眲⒊繉ξ磥硪廊粯酚^。制圖/五千 李雋 杜卿卿