新股發(fā)行日均1.3只 再融資壓力超過IPO
滬綜指自2月底見階段頂后持續(xù)下跌，除去政策層面與經(jīng)濟(jì)基本面的不如預(yù)期外，一級市場新股發(fā)行不斷也對二級市場產(chǎn)生了一定的“抽水效應(yīng)”。在此背景下，二級市場投資者信心嚴(yán)重缺失，大盤一有風(fēng)吹草動，即清倉觀望，場內(nèi)浮籌越積越多，而真正的價值投資者難現(xiàn)蹤影。
新股壓力“細(xì)水長流”
今年以來，融資壓力的高企始終掣肘著大盤走勢。根據(jù)統(tǒng)計，今年以來滬深兩市共有49只新股首發(fā)，其中3月份至今的20個交易日中有26只新股首發(fā)，即平均每個交易日都有新股發(fā)行，可謂“細(xì)水長流”。數(shù)據(jù)顯示，1月份滬深兩市IPO募集27.466億元，為近幾年來的月度最低募集資金額；2月份募集151.006億元，3月份募集166.069億元；今年以來新股IPO共募集資金344.541億元。
在49只年內(nèi)發(fā)行的新股中，7只在滬交所上市，25只在創(chuàng)業(yè)板上市，17只在中小板上市。今年以來，滬市主板IPO共募集了107.80億元，創(chuàng)業(yè)板IPO募集了130.12億元，中小板首發(fā)新股募集了106.62億元。由此可見，真正意義上的大盤股抽水壓力并沒有想象中可怕，反而是創(chuàng)業(yè)板與中小板新股的發(fā)行持續(xù)不斷地給二級市場制造壓力。
與此同時，年內(nèi)45只上市的新股給二級市場投資者帶來的損失遠(yuǎn)大于收益。截至3月28日，34只新股下跌，僅有11只新股累計上漲。新股中表現(xiàn)最好的是環(huán)旭電子，累計上漲了18.57%，表現(xiàn)最差的藍(lán)盾股份上市后累計下跌33.86%，利亞德累計下跌33.19%，三六五網(wǎng)、雪迪龍、吉視傳媒、富春通信和藍(lán)英裝備上市后累計跌幅均超過了20%。換言之，絕大多數(shù)參與炒新的二級市場投資者均損失慘重。但對一級市場投資者而言，打新的收益率也并不具備顯著的吸引力。今年以來上市的新股中，朗瑪信息的打新收益率最高，為1.60%，吉視傳媒次之，為1.29%。但其他新股的打新收益率均未超過1%，而近期上市的新股打新收益率漸趨下行，漢鼎股份、富春通信、聚飛光電、長方照明、同有科技、云意電氣和德聯(lián)集團(tuán)的打新收益率均未超過0.15%，昨日上市首日即破發(fā)的首航節(jié)能打新收益率更為-0.07%。顯然，除了在新股發(fā)行準(zhǔn)備期之前進(jìn)駐其中的“基石投資者”和PE外，今年上市的新股對A股市場一、二級投資者均未產(chǎn)生任何實質(zhì)性的“財富效應(yīng)”。
再融資壓力超過IPO
除去IPO募集資金外，滬深兩市今年以來再融資額仍持續(xù)在高位。根據(jù)wind統(tǒng)計，1月份共增發(fā)166.518億元，2月份為121.972億元，3月份增加到423.547億元，遠(yuǎn)高于IPO募集資金額。值得注意的是，3月份423.547億元的增發(fā)額僅次于2011年12月份的596.466億元、7月份的521.732億元以及4月份的429.675億元。如果回顧去年行情的話，會發(fā)現(xiàn)4月份滬綜指下跌0.57%、7月份下跌2.18%、12月份下跌5.74%，而截至3月28日，滬綜指3月已累計下跌5.91%，再融資壓力對A股的影響可見一斑。而從絕對數(shù)額上來看，再融資的金額事實上遠(yuǎn)高于新股IPO。
從再融資上市公司數(shù)目來看，今年以來實施再融資的上市公司并不多。實施增發(fā)的有25只，實施配股的僅有3只。但是在實施再融資的上市公司中不乏北京銀行、中國南車等權(quán)重藍(lán)籌股，其中北京銀行通過定向增發(fā)融資118億元，而中國南車通過定增融資87.55億元。顯然，在小盤股IPO與權(quán)重股再融資“雙管齊下”的背景下，二級市場投資者信心處于嚴(yán)重缺失的狀態(tài)。銀行股再融資的陰霾難消，又加之貴陽銀行IPO已獲得銀監(jiān)會同意，投資者擔(dān)心城商行的上市將再次對A股形成“抽水效應(yīng)”，負(fù)重前行的A股前途確實堪憂。
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