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　　再有幾個(gè)交易日，我們將迎來2015年。展望新的一年，我們?nèi)绾螌?duì)接股市機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)，股票投資風(fēng)向又刮向哪里，股指將運(yùn)行在什么點(diǎn)位？

　　主持：

　　記者 高志遠(yuǎn)

　　嘉賓：

　　江西財(cái)大副教授 李思敏

　　資深證券分析師 程榮慶

　　中信建投分析師 危 斌

　　銀河證券分析師 劉鳴宏

　　南京證券分析師 袁飛林

　　如何對(duì)接機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)

　　記 者：展望新的一年，我們?nèi)绾螌?duì)接股市機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)？

　　李思敏：2015年投資機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存。風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：首先2015年承接的是一個(gè)處于技術(shù)高位的上證指數(shù)，且一線藍(lán)籌上升動(dòng)力明顯不足；其次是新股發(fā)行節(jié)奏、高溢價(jià)及注冊(cè)制對(duì)中小板及創(chuàng)業(yè)板的影響；三是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在低位及不確定性因素形成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。而2015年投資機(jī)遇，依然是依賴于改革推進(jìn)和政策利好。

　　程榮慶：其實(shí)，股市風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇一直是共存的，每年都會(huì)出現(xiàn)不同的機(jī)遇，但風(fēng)險(xiǎn)基本都差不多，那就是要么踏空要么追高套牢。相對(duì)來說，踏空風(fēng)險(xiǎn)并不可怕，機(jī)會(huì)這次沒有把握住，下次還有；而如果是在狂熱的時(shí)候明顯追高，那帶來的不僅是資產(chǎn)的縮水、時(shí)間的耗費(fèi)，而且還有因套牢不知所措帶來的心態(tài)扭曲等等。因此，在對(duì)待股市機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)上，要盡可能地避免追高風(fēng)險(xiǎn)。

　　危 斌：板塊輪動(dòng)、機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)順勢(shì)輪換，是二十年A股市場(chǎng)的基本特征。藍(lán)籌上漲、題材下跌，似乎是股市天生難以調(diào)和的一對(duì)矛盾。展望2015年，投資者將繼續(xù)沿著這個(gè)規(guī)律選擇投資標(biāo)的，目前來看“抓大放小”是首選的投資策略。

　　劉鳴宏：2014年最后兩個(gè)月股指強(qiáng)勢(shì)拉升，但與大盤指數(shù)狂飆相對(duì)應(yīng)的是，在熊市中風(fēng)光無限的中小板及創(chuàng)業(yè)板個(gè)股跌勢(shì)未止。2015年的機(jī)會(huì)仍將在金融、券商、工程機(jī)械、“一帶一路”受益板塊里的藍(lán)籌股當(dāng)中，投資者應(yīng)盡量避免對(duì)創(chuàng)業(yè)板、中小板那些無業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股進(jìn)行投資。

　　袁飛林：從最近兩年行情來看，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)一直貫穿始終。目前這波行情，除了大盤藍(lán)籌股大幅上漲外，中小盤股漲幅明顯滯后。2015年市場(chǎng)可能繼續(xù)以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，堅(jiān)持以政策面為導(dǎo)向，緊跟市場(chǎng)熱點(diǎn)，是較好對(duì)接機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)的方式。

　　投資風(fēng)向刮向哪里

　　記 者：在新的一年里，股市的投資風(fēng)向刮向哪里？

　　李思敏：我認(rèn)為一是“一帶一路”、國(guó)企改革、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等板塊將進(jìn)一步推動(dòng)行情；二是圍繞新型產(chǎn)業(yè)，如大數(shù)據(jù)、移動(dòng)支付、電子信息、4G、環(huán)保等成長(zhǎng)性板塊所展開的行情；三是新的政策利好推動(dòng)行情。

　　程榮慶：明年是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、新的改革舉措陸續(xù)出臺(tái)，都會(huì)引發(fā)新的投資機(jī)會(huì)。如對(duì)外出口轉(zhuǎn)為以技術(shù)和工程建設(shè)為主，這就給高端裝備和工程承包公司帶來機(jī)會(huì)；區(qū)域建設(shè)、“一帶一路”、自貿(mào)區(qū)、滬港通、深港通等。還有就是國(guó)企改革、央企改革等，都會(huì)是機(jī)會(huì)所在。

　　危 斌：我們?cè)谥?jǐn)防小盤股再次“滑鐵盧”的同時(shí)，對(duì)尚未大漲的二線藍(lán)籌股，則可重點(diǎn)逢低布局。從中線角度看，逢低買入并持有低估值個(gè)股依舊是上上策。就機(jī)會(huì)而言，農(nóng)墾改革、土地流轉(zhuǎn)、機(jī)器人及智能制造、環(huán)保等題材，依舊可以逢低吸納。

　　劉鳴宏：2015年，投資者仍應(yīng)跟隨政策面選擇個(gè)股，“一帶一路”、鐵路基建低估值個(gè)股可以值得關(guān)注。還有就是核能板塊，隨著一些對(duì)外核能建設(shè)投資的大單陸續(xù)簽定，以及國(guó)內(nèi)核電站有望恢復(fù)審批，該板塊有可能走出一波獨(dú)立行情。

　　袁飛林：2015年市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)仍然是國(guó)企改革、節(jié)能減排、T+0交易制度的推出、智能家居、工業(yè)4.0、信息安全及產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃等相關(guān)題材。我們認(rèn)為，后市的投資風(fēng)向仍然圍繞上述題材展開，同時(shí)，在本輪行情中被錯(cuò)殺的成長(zhǎng)白馬股也會(huì)受到資金的青睞。

　　股指將運(yùn)行在什么點(diǎn)位

　　記 者：今年收盤可能在300點(diǎn)之上，明年股指將運(yùn)行在什么點(diǎn)位？

　　李思敏：基于基本面和技術(shù)面判斷，我認(rèn)為2015年行情在2600點(diǎn)至3900點(diǎn)左右波動(dòng)的概率較大。

　　程榮慶：在股指的不斷走高過程中，市場(chǎng)高呼萬點(diǎn)不是夢(mèng)的大有人在，這未免有點(diǎn)夸張。但有一點(diǎn)是要肯定的，股指震蕩走高，是2015年的主基調(diào)。目前3000點(diǎn)基本站穩(wěn)，后市可看3500點(diǎn)；如果資金面配合，到達(dá)4000點(diǎn)也不是夢(mèng)。

　　危 斌：未來一年的投資機(jī)會(huì)，將由權(quán)重股的估值修復(fù)到成長(zhǎng)股的業(yè)績(jī)確定靠攏。估值修復(fù)是一個(gè)過程，而完成整個(gè)過程之后，需要一個(gè)催化因子去判定未來估值提升是否存在條件的合理。業(yè)績(jī)會(huì)否出現(xiàn)明顯拐點(diǎn)，則需要時(shí)間來證明?；谀壳肮墒邪l(fā)展的態(tài)勢(shì)，預(yù)判2015年股指將在3000點(diǎn)—3800點(diǎn)之間運(yùn)行。

　　劉鳴宏：股指的運(yùn)行區(qū)間將在經(jīng)濟(jì)與政策的博弈中確定，由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速將回落到7%左右，而從2014年最后兩個(gè)月發(fā)改委大規(guī)模批復(fù)鐵路、公路建設(shè)項(xiàng)目來預(yù)測(cè)，2015年大量財(cái)政支出仍將投向“鐵公基”，同時(shí)A股的IPO擴(kuò)容預(yù)期也是明確的，綜合考慮，我認(rèn)為股指將在2800點(diǎn)至3500點(diǎn)的區(qū)間范圍內(nèi)運(yùn)行。

　　袁飛林：我們認(rèn)為，市場(chǎng)擴(kuò)容節(jié)奏的快慢是制約股指高度的重要因素，隨著注冊(cè)制的推出，市場(chǎng)的預(yù)期可能會(huì)有所轉(zhuǎn)變，同時(shí)受降息及“一帶一路”規(guī)劃的催化，券商、保險(xiǎn)、基建、鋼鐵等相關(guān)概念的大盤藍(lán)籌股漲幅巨大，在一定程度上可能會(huì)影響大盤的上漲空間，在后市降準(zhǔn)降息的預(yù)期下，低估值的銀行股會(huì)抑制股指的下跌空間，因此，2015年股指可能會(huì)以3000點(diǎn)為中樞，波動(dòng)幅度在500點(diǎn)左右。當(dāng)然，在政策面超出市場(chǎng)預(yù)期的情況下，股指的波動(dòng)區(qū)間會(huì)超出我們的預(yù)期范圍。