外資或成國債期貨生力軍 券商基金加緊備戰(zhàn)
近日，證監(jiān)會公布《證券公司參與股指期貨、國債期貨交易指引》及《公開募集證券投資基金參與國債期貨交易指引》征求意見稿(下稱“指引”)，證監(jiān)會管轄機構(gòu)國債期貨交易準備驟然提速。
與此同時，根據(jù)日前公布的“第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話聯(lián)合成果情況說明”，中方計劃允許外資法人銀行參與國債期貨交易。國債期貨作為戰(zhàn)略品種，國際投資屬性凸顯，亦將使國債期貨市場未來格局陡增變數(shù)。
外資或成生力軍
日前，國務院副總理汪洋作為習近平主席特別代表，赴美展開第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟對話。會談中，國債期貨相關內(nèi)容亦成為雙方對話成果赫然在列。
相關文件指出，“為促進利率市場化和滿足債券持有者風險管理需求，中方將推出國債期貨。中方計劃允許符合條件的外資法人銀行和國內(nèi)銀行及證券公司參與中國金融期貨交易所的國債期貨交易。為保證國債市場的流動性，中方將鼓勵境內(nèi)外機構(gòu)投資者投資國債和國債期貨?！?/font>
今年4月初，央行發(fā)布《關于合格境外機構(gòu)投資者投資銀行間債券市場有關事項的通知》，業(yè)界將此舉解讀為我國債券市場在國際化之路上關鍵性的一步。
“監(jiān)管層一直有意吸引境外中長期資金進入中國市場，這從去年以來監(jiān)管機構(gòu)加快審批QFII資格和額度的舉措就可見一斑?！蹦硣写笮薪鹑谑袌霾咳耸勘硎荆皞型顿Y人更加多元化，有助于活躍市場；亦可轉(zhuǎn)變中國企業(yè)的融資模式，從間接融資轉(zhuǎn)向直接融資?！?/font>
證監(jiān)會新聞發(fā)言人日前曾表示，證監(jiān)會、中國人民銀行及國家外匯管理局決定將合格境外機構(gòu)投資者(QFII)投資額度增加到1500億美元，并將人民幣合格境外機構(gòu)投資者(RQFII)試點在新加坡、倫敦等地進一步拓展。
“今年以來，QFII首先獲準進入銀行間債券市場，而在國債期貨獲批后不久，QFII投資額度又從800億美元躍升至1500億美元，增長將近1倍，這一動向值得關注?！蹦先A期貨研發(fā)總監(jiān)蘇曉東對此表示。
記者發(fā)現(xiàn)，QFII今年第一季度投資股票市值為763.35億元人民幣，即使考慮到相應的股指期貨頭寸，與其上千億美元的投資額度相比仍較小。
“根據(jù)我掌握的資料，外資機構(gòu)配置在中國股票上的資產(chǎn)大概只有20%，股指這一塊放開不久，因此量還很小，大多數(shù)資產(chǎn)還是配置在固定收益端?！碧K曉東表示，“增加的800億美元額度，可能就是為外資進一步持有中國債券、國債期貨及其他債券衍生品預留的空間?！?/font>
考慮到外資法人銀行等外資機構(gòu)在金融衍生品領域特別是利率期貨上浸淫已久，在國債期貨上市初期由券商、私募和原股指投資者組成的市場上，它們有望成為一支生力軍。
“根據(jù)以往的經(jīng)驗和初期投資者結(jié)構(gòu)，國債期貨上市后可能會形成很大的套利機會，這對外資機構(gòu)來講是相當誘人的?！碧K曉東表示，“國內(nèi)機構(gòu)還在摸索路徑的時候，外資可能已經(jīng)先行一步了。”
券商基金厲兵秣馬
據(jù)一位接近中金所的權(quán)威人士透露，相較此前預估九月中下旬這一時間節(jié)點，國債期貨推出時間將大大提前，八月中旬有望成為最佳時間窗口。
“券商和公募基金此前還只是表示意向，現(xiàn)在指引出來以后，我們將進入實質(zhì)性的策略和產(chǎn)品設計階段?！惫獯笃谪泧鴤谪浄治鰩熂境上璞硎?，“利率市場化步伐之快超出業(yè)內(nèi)預計，我們也在緊緊跟隨這一轉(zhuǎn)變，希望可以借助國債期貨這一契機，將研究服務對象向機構(gòu)轉(zhuǎn)移。”
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