中報業(yè)績給力 傳媒股成弱市明星
7月25日，華策影視和光線傳媒公布的中報顯示，其上半年業(yè)績同比增幅雙雙超過30%，在一定程度上提振了投資者對傳媒行業(yè)業(yè)績增長的信心。良好的業(yè)績預期，激發(fā)了二級市場逆市做多傳媒股的熱情。在過去5個交易日里，上證指數累計下跌1.52%，而按總市值加權法測算，同期申萬二級傳媒行業(yè)卻累計上漲1.44%，與上證指數的弱勢形成鮮明對照。
良好業(yè)績催生弱市明星
7月24日，華聞傳媒發(fā)布中報業(yè)績，公司上半年實現凈利潤12737.34萬元，同比增長9.65%，呈現溫和增長態(tài)勢。此后的7月25日，華策影視和光線傳媒也公布了中報，其業(yè)績則更為出色。數據顯示，華策影視上半年實現凈利潤10639.24萬元，同比增長32.36%；光線傳媒上半年實現凈利潤8145.55萬元，同比增長34.89%，這在一定程度上提振了投資者對傳媒行業(yè)業(yè)績增長的信心。
另外，就目前發(fā)布中報業(yè)績預告的18只傳媒股來看，除中視傳媒等4只股票預減以外，其他14只傳媒股均紛紛預增。其中，藍色光標、大地傳媒、華誼兄弟、鳳凰傳媒和皖新傳媒5只股票更是預計中報業(yè)績將同比增長至少40%以上。分析人士指出，綜合以上傳媒股的中報業(yè)績預計來看，今年上半年傳媒行業(yè)業(yè)績整體維持較高增速將值得期待。
良好的業(yè)績預期，在很大程度上激發(fā)了二級市場逆市做多傳媒股的熱情。在過去的5個交易日里，上證指數累計下跌1.52%。而按照總市值加權法測算，同期申萬二級傳媒行業(yè)卻累計上漲1.44%，與上證指數的弱勢形成鮮明對照。
值得注意的是，近日部分傳媒股踴躍逆市上攻，儼然已經成為當下弱勢市場中的明星股。例如，過去5個交易日中，浙報傳媒、出版?zhèn)髅?、中視傳媒、北巴傳媒和光線傳媒分別累計上漲8.56%、7.13%、5.08%、4.92%和3.86%，成為傳媒行業(yè)的領漲股票。
業(yè)績和政策預期提振傳媒股
居民收入增長帶來的消費升級提供了足夠的下游需求，政策層面的松綁驅動傳媒行業(yè)的產業(yè)升級和繁榮，由此提供了廣闊的市場空間。盡管如此，文化產業(yè)現階段的規(guī)模與支柱產業(yè)定位尚存在較大差距，因此依據產業(yè)繁榮尋找到優(yōu)良的投資標的是市場機會所在。
就政策方面來看，傳統(tǒng)媒體在政策推動下，轉型是首要任務，政策的著力點決定了投資的方向。圖書出版行業(yè)發(fā)展面臨瓶頸，行業(yè)內將在政策推動下通過兼并重組實現優(yōu)勢資源集中并進行產業(yè)升級，行業(yè)龍頭將在整合中受益，擁有自主版權資源的企業(yè)將在數字化轉型中占得先機。各省有線電視網絡整合基本完成，多方的博弈仍將繼續(xù)，短期內廣電依靠增值業(yè)務改變收入結構可能性不大，網絡整合仍然是主要的投資機會之一。
同時，文化傳媒相比于一般實體行業(yè)，較為特殊的一點在于其業(yè)績與宏觀經濟下行走勢并無明顯相關性，“人口紅利效應”反而使文化傳媒具有一定的防御性。在其他行業(yè)公司中期業(yè)績表現不佳、地雷股層出不窮的形勢下，傳媒板塊表現出較強的穩(wěn)定性，就目前的中報業(yè)績預計來看，傳媒股整體業(yè)績堪佳。
盡管行業(yè)整體向好，但由于不同子行業(yè)的基本面情況存在差異，在宏觀經濟走弱和市場估值整體下行局面下，傳媒業(yè)的相關子行業(yè)出現分化依舊在所難免。其中，長期增長預期較好的新媒體、影視動漫子行業(yè)表現堅挺，而傳統(tǒng)的紙媒出版發(fā)行板塊由于受到行業(yè)增速及增長空間所限，具有較大的估值壓力。不過，由于政策預期存在，傳媒板塊尤其是離扶持政策更近的傳統(tǒng)傳媒股，也不排除成為短期熱點的可能。（孫見友）
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