二級債基杠桿率創(chuàng)新高 可轉(zhuǎn)債基金領(lǐng)銜逆襲
今年以來，可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)驚艷。10月，債券基金整體凈值繼續(xù)上行，受權(quán)益市場帶動，包括可轉(zhuǎn)債基金在內(nèi)的二級債基漲幅居前。
據(jù)海通證券最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年10月，除了投資貴金屬的商品型基金以外，其他各類型基金均獲得正收益。其中股票型基金整體上漲0.78%，混合型基金漲幅為0.72%，債券基金平均上漲2.36%，貨幣型基金漲幅為0.35%。
其中，權(quán)益類倉位較高的基金表現(xiàn)較好。在海通分類中完全不參與權(quán)益類資產(chǎn)的純債型基金平均收益2.05%，僅參與可轉(zhuǎn)債的準(zhǔn)債上漲2.60%，既可以參與可轉(zhuǎn)債又可以參與股票投資的偏債基金漲幅為2.89%。相比之下，可轉(zhuǎn)債基金表現(xiàn)最好，平均漲幅高達(dá)6.61%。
截至目前凈值表現(xiàn)突出的債基有民生增強(qiáng)收益、大成可轉(zhuǎn)債、海富通純債、長信可轉(zhuǎn)債、民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選、建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、華安可轉(zhuǎn)債 A等。
受債券市場回暖和債基凈值上行帶動，債券基金的募集亦有所回暖。10月成立的債券基金募集金額(合計(jì))全都超過了 5 億份。其中，長城久盈純債和富國收益增強(qiáng)的發(fā)行金額超10億份，中銀安心回報發(fā)力銀行渠道，募集金額達(dá)32.2億份。
此外，中投證券研究員刁思聰稱，從今年三季度債基資產(chǎn)配置來看，包括可轉(zhuǎn)債基在內(nèi)的二級債基杠桿率已再創(chuàng)新高。
機(jī)構(gòu)熱捧可轉(zhuǎn)債
回看三季度，股市大幅反彈，轉(zhuǎn)債期權(quán)價值明顯增加，轉(zhuǎn)債也被基金等機(jī)構(gòu)熱捧。
在今年三季度表現(xiàn)前十的債基中，轉(zhuǎn)債基金就占據(jù) 8席之地。持有轉(zhuǎn)債的比例較高表現(xiàn)前十的基金中，有 7只持有可轉(zhuǎn)債的市值占基金凈值的比例超過 100%(即加杠桿持有可轉(zhuǎn)債)。同樣，在表現(xiàn)前十的非轉(zhuǎn)債基金的持倉中，整體上配置最多的債券資產(chǎn)也是企業(yè)債和可轉(zhuǎn)債。
截至11月5日，今年以來凈值漲幅榜位居前三甲的可轉(zhuǎn)債基分別為建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A、易方達(dá)安心回報債券A、長信可轉(zhuǎn)債債券A，年內(nèi)凈值增長率分別達(dá)33.96%、32.47%和28.37%。
興業(yè)證券分析師高群山認(rèn)為，轉(zhuǎn)債不斷觸發(fā)贖回，稀缺性增加，估值有抬升的需求。一方面，轉(zhuǎn)債退市(重工、華天等)和價格上漲導(dǎo)致可選擇的標(biāo)的逐漸減少。而另一方面，賺錢效應(yīng)使得轉(zhuǎn)債的需求在迅速提升。因此，供需矛盾疊加股票牛市，轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(估值水平)將進(jìn)一步提升。
高群山稱，三季度，基金明顯增持了可轉(zhuǎn)債，而且基金更偏好中小盤偏股型的轉(zhuǎn)債，如華天轉(zhuǎn)債的95%、重工轉(zhuǎn)債的76%均被基金所持有。
此前，建信轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理彭云峰在三季報中表示，該基金三季度可轉(zhuǎn)債投資比例相對較高，根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整。主要投資銀行、石化、電力等大盤轉(zhuǎn)債，也投資了一些投資價值較好的中小盤轉(zhuǎn)債。
“與二季度相比，三季度債券基金業(yè)績與可轉(zhuǎn)債配置的正相關(guān)性明顯增長，而與企業(yè)債配置轉(zhuǎn)為負(fù)弱相關(guān)，表明風(fēng)險資產(chǎn)對業(yè)績的正面貢獻(xiàn)較大。” 申銀萬國[微博]分析師陳康認(rèn)為。
二級債基杠桿率創(chuàng)新高
受債券市場回暖和債基凈值大幅上行帶動，債券基金的募集亦有所回暖
截至 2014年三季度，發(fā)行在外的二級債基共 115只(剔除了分級基金)。三季度新發(fā)行二級債基3只，創(chuàng)2013年二季度以來歷史新低。不過，三季度發(fā)行份額較二季度有所上升，約25億，而這是自 2013年一季度以來發(fā)行份額首次上升。
國信證券分析師董德志認(rèn)為，二級債基發(fā)行份額增加主要是三季度股債雙牛，二級債基順勢加杠桿，取得了較好的收益。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，二級債基已連續(xù)四個季度加杠桿，截至2014年三季度末，二級債基杠桿率已升至165%，再創(chuàng)新高，保持了自2013年三季度以來的上漲趨勢。
在資產(chǎn)配置方面，三季度二級債基管理人大幅增倉權(quán)益類資產(chǎn)(股票+可轉(zhuǎn)債)，其中，可轉(zhuǎn)債倉位較二季度提升 5.2 個百分點(diǎn)，達(dá)到 28.7%。
而對于四季度的可轉(zhuǎn)債市場，基金經(jīng)理保持樂觀。
“我們對四季度債券市場謹(jǐn)慎樂觀，預(yù)計(jì)債券收益率先升后降，波動幅度不大?！?彭云峰認(rèn)為?！坝捎诮?jīng)濟(jì)形勢可能好轉(zhuǎn)，而且股票市場估值相對合理，預(yù)計(jì)四季度股票市場仍會有較好表現(xiàn)。目前，可轉(zhuǎn)債整體股性較強(qiáng)，有望跟隨股市上漲。四季度，我們將把可轉(zhuǎn)債投資比例保持在相對較高水平，根據(jù)市場情況動態(tài)調(diào)整。同時積極投資權(quán)益類資產(chǎn)，穩(wěn)中求進(jìn)?！?編輯 巫燕玲)
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