債券型基金業(yè)績呈現(xiàn)大幅分化 下半年需謹(jǐn)慎配置
今年二季度以來，債券市場呈現(xiàn)了較大幅度的波動，四、五月份較為平穩(wěn)，五月中旬以后，貨幣市場資金面在外匯占款增量減少、季末因素以及央行沒有大量投放資金的共同作用下，出現(xiàn)了罕見的“錢荒”，各品種收益率均大幅上行。雖然市場隨后有所轉(zhuǎn)暖，但臨近三季度末，資金面再度呈現(xiàn)收緊跡象，加上美聯(lián)儲量化寬松政策退出預(yù)期逐步升溫，國際資金紛紛抽離新興市場，引發(fā)全球債市動蕩。
另一方面，在我國產(chǎn)能過剩、整體債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，以及企業(yè)盈利能力大幅下降的背景下，遭遇外部評級機(jī)構(gòu)下調(diào)的信用債數(shù)量明顯增多，目前債券市場上低等級信用債的信用利差呈現(xiàn)急劇上升。截至8月中旬，市場上已出現(xiàn)包括中富債、華銳債、安鋼債、南糖債等到期收益率超過10%的十多只品種，其中既涉及華銳、湘鄂情(002306,股吧)等民營企業(yè)，也不乏安鋼、南糖等國有企業(yè)。
在經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇，資金面穩(wěn)中偏緊的環(huán)境下，年初以來債券型基金的業(yè)績表現(xiàn)呈現(xiàn)了較大幅度分化。其中，排名首位的天治穩(wěn)健雙贏債券凈值上漲13.41%，超過股票型基金10.64%的平均收益近3個百分點，而排名末位的博時轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券C凈值下跌3.06%，首尾相差16.47個百分點。
從其二季報披露的資產(chǎn)類別來看，天治穩(wěn)健雙贏債券的股票資產(chǎn)占比為15.49%，固定收益類資產(chǎn)占比80.11%，其中可轉(zhuǎn)債品種為47.68%，以大盤可轉(zhuǎn)債為主，其他債券資產(chǎn)以城投債和短期融資券為主；博時轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券C雖然股票資產(chǎn)僅為8.98%，但基金經(jīng)理對于可轉(zhuǎn)債品種具有較高的回報預(yù)期，令該品種在固定收益類資產(chǎn)中的占比高達(dá)156.25%?？傮w來看，后者相對于前者更具權(quán)益性資產(chǎn)特征，而對大類資產(chǎn)走勢的不同判斷和配置比例，是導(dǎo)致二者業(yè)績呈現(xiàn)顯著分化的主要原因。
今年以來表現(xiàn)最佳的五只債券基金
基金名稱
最新凈值
今年以來回報
天治穩(wěn)健雙盈債券
1.2022
13.41%
華富收益增強(qiáng)債券A
1.1933
10.36%
華富收益增強(qiáng)債券B
1.1971
10.06%
申萬菱信可轉(zhuǎn)債
1.0010
10.01%
華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債
1.0235
7.69%
今年以來表現(xiàn)最差的五只債券基金
基金名稱
最新凈值
今年以來回報
博時宏觀回報債券C
1.0310
-2.00%
益民多利債券
0.9745
-2.63%
博時轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券A
0.9260
-2.94%
銀華信用債券封閉
1.0000
-2.95%
博時轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債券C
（王彭）
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