近期人民幣對美元中間價連續(xù)10個交易日上調(diào),創(chuàng)2011年初以來最長連漲紀錄。專家認為,人民幣連續(xù)拉升主要受到美元走軟影響,此外,央行運用逆周期因子調(diào)節(jié)也取得了良好效果。前期人民幣貶值預(yù)期釋放、企業(yè)預(yù)期扭轉(zhuǎn),將推動人民幣打破單邊預(yù)期,增強匯率彈性。
誤判走勢 企業(yè)受損
由于對人民幣走勢判斷錯誤,今年以來不少企業(yè)遭受巨額財務(wù)損失。
“年中以來,找我們咨詢匯率走勢的企業(yè)特別多,”民生證券研究院院長管清友介紹,“有做電器、地毯、紡織等各種出口型企業(yè)”。究其原因,不少企業(yè)在去年年末判斷今年人民幣繼續(xù)貶值,根據(jù)這一預(yù)期,企業(yè)做出了與今年人民幣走勢相悖的財務(wù)安排。
管清友介紹,年中和年末是企業(yè)半年期和一年期套保合約到期、制定新套保合約的時候。在年初做半年套保合約且看空人民幣的企業(yè),其損失已反映在了企業(yè)的半年報業(yè)績中。
“來咨詢的企業(yè),有的因為看貶人民幣損失了幾千萬,反映在財務(wù)報表上,拉低了利潤增速4個百分點,虧損數(shù)億的企業(yè)也有”,管清友說。此外,年底一年期套保到期時,還將有一波企業(yè)遭受重創(chuàng)。
管清友認為,央行選擇在5月末這一時點推出人民幣中間價定價“逆周期因子”調(diào)節(jié)機制,是央行要趕在企業(yè)進行下半年套保合約定價之前強力引導(dǎo)預(yù)期。
美元疲軟助推人民幣走強
“近期人民幣匯率升值主要由中美經(jīng)濟的基本面決定?!敝袊鹑谄谪浗灰姿芯吭菏紫?jīng)濟學(xué)家趙慶明表示。從全球外匯市場看,今年年初到現(xiàn)在美元指數(shù)貶值10%左右,歐元對美元匯率升值約13%,多數(shù)非美貨幣對美元升值均在5%以上。在此情況下,人民幣匯率不可能逆市下跌或保持極其平穩(wěn)。近期歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇強勁,歐元有望繼續(xù)上漲,推動美元繼續(xù)走軟。
企業(yè)結(jié)匯行為變化也對人民幣形成向上支撐?!斑^去兩年間人民幣匯率連續(xù)貶值,很多企業(yè)持有美元沒有結(jié)匯。企業(yè)對匯率走勢預(yù)期一旦扭轉(zhuǎn),就會從底層結(jié)售匯端對人民幣形成非常強的支撐。”管清友認為。
央行上半年推出逆周期調(diào)節(jié)因子是6月以來人民幣匯率強勁升值不可忽視的因素之一。管清友認為,逆周期因子推出后取得了良好效果:一是央行對逆周期因子的運用有原則、有底線,并沒有逆勢調(diào)升或調(diào)貶人民幣;二是當(dāng)市場失靈和交易慣性存在時,進行理性的逆向調(diào)節(jié)引導(dǎo)市場價格回歸更市場化和更均衡水平;此外,逆周期調(diào)節(jié)因子的核心是讓人民幣匯率更具彈性,不累積對美元或主流貨幣的單邊貶值及升值壓力。
雙向波動料加大
專家認為,未來人民幣走勢將主要受到美元和歐元走勢的影響。短期來看,美元或有反彈,可能引發(fā)人民幣階段性調(diào)整。從長期看,單邊預(yù)期的消除,有助于人民幣實現(xiàn)真正的雙向波動。
“從短期來看,匯率還可能處于穩(wěn)中有升的走勢?!苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員劉健表示,金融市場存在一定的交易慣性。人民幣升值態(tài)勢和企業(yè)結(jié)匯互相促進,進一步強化了人民幣升值態(tài)勢。四季度人民幣匯率或出現(xiàn)回調(diào),但即使回調(diào),全年人民幣總體仍是升值。未來只有人民幣實現(xiàn)真正的雙向波動,才會打破市場對單邊走勢的預(yù)期。
趙慶明表示,人民幣有望加大雙向波動力度。“811”匯改以來,人民幣雖然在大部分時間里貶值,但也有部分階段小幅升值,并非單邊走勢。
同時,人民幣中間價定價機制的不斷完善和市場的復(fù)雜度也決定了人民幣不會繼續(xù)呈現(xiàn)單邊走勢。
管清友認為,當(dāng)企業(yè)遭受了實際損失、本輪人民幣貶值預(yù)期被釋放后,人民幣匯率彈性有望繼續(xù)加強。
在人民幣連續(xù)拉升積累一定漲幅后,一些專家認為短期內(nèi)人民幣可能會出現(xiàn)調(diào)整。趙慶明表示,年初至今美元以下跌為主,歐元以上漲為主。目前美元有三個利好因素:一是美聯(lián)儲或公布縮表;二是特朗普稅改速度加快;三是當(dāng)前美元已累積可觀跌幅。綜合以上因素,美元或有一波反彈??紤]到國際外匯市場情況,人民幣對美元匯率或有一定調(diào)整,但下跌速度不會過快。
前國家外匯管理局國際收支司司長管濤表示,近期人民幣對美元匯率走強是震蕩走高,而非單邊升值。就人民幣匯率而言,“一波快漲之后,調(diào)整是肯定的?!惫芮逵颜J為,目前美元反彈言之尚早。人民幣或?qū)⒕S持相對強勢趨勢,不排除在四季度有繼續(xù)升值可能。
人民幣走勢“變臉”也給企業(yè)上了深刻一課。管清友表示,企業(yè)要提高對人民幣匯率波動的忍耐性和應(yīng)對能力,對人民幣匯率彈性加大有正確認識。企業(yè)端應(yīng)該盡量降低外匯敞口,學(xué)會使用多元套保工具來降低外匯敞口,做好風(fēng)險應(yīng)對。趙慶明認為,企業(yè)不能“指望”人民幣匯率一直保持穩(wěn)定,未來人民幣匯率波動將是常態(tài),并且波幅放大、頻率變快。出口型企業(yè)要擁有兩個技能:一是定價技能,用好定價技巧;二是匯率風(fēng)險管理技能,學(xué)會利用一些管理工具來降低風(fēng)險。
劉健認為,實際有效匯率和一籃子匯率的變動對出口型企業(yè)影響更大。此外,匯率波動對出口的影響大約在3-6個月后開始顯現(xiàn)。今年以來人民幣對美元的升值,或?qū)⒃?018年初對出口造成不利影響。(任曉 彭揚)
“8月以來,人民幣匯率走勢階段性脫鉤‘美元錨’,反映人民幣升值預(yù)期隨即期匯率升值而自我強化的過程。”分析人士指出,年內(nèi)人民幣對美元或仍有升值空間,但需提防美元反彈對人民幣匯率造成的短期沖擊。
昨天下午4點30分,在岸人民幣匯率官方收盤價為6.5200,隨后迅速升破6.52關(guān)口,最高升至6.5175。離岸匯率昨天最高達到6.5204,接近6.52關(guān)口。
人民幣美元匯率近期連續(xù)上漲,8月30日美元人民幣最新價為6.59元,創(chuàng)下最近一年以來的新高,與2015年底外界預(yù)期的美元人民幣“破7”相比,關(guān)于人民幣未來走向的趨勢似乎發(fā)生了變化。
今年5月以來,人民幣匯率一直在默默升值,無論是離岸、在岸價,還是人民幣對美元中間價,均從6.9附近一路上漲,目前已漲至近一年來的新高,累計升值幅度逾3%。
今年5月以來,人民幣匯率一直在默默升值,無論是離岸、在岸價,還是人民幣對美元中間價,均從6.9附近一路上漲,目前已漲至近一年來的新高,累計升值幅度逾3%。
8月22日,人民幣對美元中間價上漲112個基點,報6.6597,創(chuàng)下去年9月22日以來的新高。當(dāng)日在岸人民幣即期匯率收盤價報6.6605,較上一交易日漲97個基點。
截至10日19時,境內(nèi)在岸市場人民幣兌美元匯率徘徊在6.6520附近,盤中繼續(xù)刷新年內(nèi)高點,這意味著本周以來人民幣兌美元漲幅已經(jīng)接近1%,連續(xù)突破6.72、6.7、6.68、6.66等多個關(guān)鍵整數(shù)關(guān)口。
9日,人民幣匯率再現(xiàn)獨立上漲行情,一舉升破6.70、6.69、6.68三道關(guān)口,氣勢如虹。這成為今年以來人民幣匯率走強的一個縮影。
目前市場將注意力轉(zhuǎn)向本周美聯(lián)儲的貨幣政策會議,市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲將進行今年第二次加息。
專家指出,近兩年來,人民幣高估壓力已顯著釋放,同時中國經(jīng)濟自身基本面與外部環(huán)境決定了人民幣目前已進入了估值相對合理的均衡區(qū)間。
離岸人民幣升破6.77,連破六道關(guān)口,日內(nèi)漲0.8%或550點,創(chuàng)去年11月11日以來最高。
4月20日,記者向多家銀行跨境業(yè)務(wù)部門人士求證,對方均表示已收到總行口頭通知,對符合規(guī)定的人民幣跨境收付沒有額度設(shè)置或收付比例的限制。
中國國家主席習(xí)近平訪美后不久,美國總統(tǒng)特朗普接受《華爾街日報》專訪時稱,中國不是“匯率操縱國”。業(yè)內(nèi)分析稱,這一表態(tài)傳遞了關(guān)鍵信號——當(dāng)美國將目前的焦點轉(zhuǎn)移到地緣政治沖突之上后,開始尋求和中國進行合作。
周五(11月25日),人民幣對美元中間價連續(xù)第三天下調(diào)。人民幣對美元中間價報6.9168,上日為6.9085,下調(diào)83點;上日16:30收盤報6.9189,夜盤收報6.9180。
12月5日消息,中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示,人民幣(6.8844, 0.0014, 0.02%)即期匯率收報6.8861,較上一交易日官方收盤價下跌43點,較上一交易日夜盤收盤上漲39點。
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