新能源：需求低迷 價(jià)格承壓
【電力設(shè)備與新能源行業(yè)研究報(bào)告內(nèi)容摘要】
2012H1 低壓變頻市場(chǎng)出貨量同比下滑10%-20%，下半年將維持低迷狀態(tài)。2012H1 低壓變頻市場(chǎng)呈負(fù)增長(zhǎng)，從新增訂單來看，下滑更多，目前企業(yè)庫存已基本消化，但訂單還是乏力，市場(chǎng)仍看不到回暖跡象。從市場(chǎng)比較來看，項(xiàng)目型市場(chǎng)情況好于OEM 市場(chǎng)，后者可能下滑25%以上，而項(xiàng)目市場(chǎng)則由于滯后效應(yīng)增速下滑較慢。從終端用戶的調(diào)研情況來看，企業(yè)需求普遍疲軟，同時(shí)面臨原材料價(jià)格上漲，人工成本上漲的壓力，投資需求很低。另外由于近幾年自動(dòng)化行業(yè)新進(jìn)入者較多，競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，在總市場(chǎng)規(guī)模不增長(zhǎng)的情況下，自動(dòng)化企業(yè)能分到的蛋糕在縮小。
中長(zhǎng)期來看，低壓變頻市場(chǎng)增速將放緩。2007-2011 年中低壓變頻市場(chǎng)從122 億元增長(zhǎng)值216 億元，復(fù)合增速15%左右。從中長(zhǎng)期來看，自動(dòng)化行業(yè)需求面臨中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行、企業(yè)需求乏力、產(chǎn)業(yè)升級(jí)步伐較慢三大挑戰(zhàn)，中低壓變頻市場(chǎng)增速將會(huì)放緩至個(gè)位數(shù)。
價(jià)格下滑、原料成本堅(jiān)挺擠壓企業(yè)盈利空間。2012H1 國(guó)產(chǎn)變頻器價(jià)格在往下走，外資品牌也有所下降，據(jù)我們從某歐系品牌渠道商了解，該品牌價(jià)格上半年下滑5%左右。從下半年需求來看，價(jià)格壓力繼續(xù)存在，不排除業(yè)內(nèi)進(jìn)一步降價(jià)的可能。相對(duì)于價(jià)格，原料成本則較為堅(jiān)挺，主要原因是變頻器的上游核心模塊、芯片都是外資生產(chǎn)為主，供應(yīng)較為集中，議價(jià)能力較強(qiáng)。（華泰證券）
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