銀信合作受限 券商借機(jī)攜手銀行
券商開(kāi)始在銀行理財(cái)市場(chǎng)發(fā)力，與銀行越走越近。“自從銀信合作受限后，券商集合理財(cái)迅速上位，銀證合作規(guī)模正在擴(kuò)大?！睒I(yè)內(nèi)人士表示，從目前趨勢(shì)判斷，有關(guān)部門(mén)對(duì)銀信合作的嚴(yán)控并沒(méi)有任何松動(dòng)跡象，而證監(jiān)會(huì)在不斷放開(kāi)券商資管業(yè)務(wù)投資品種、放松監(jiān)管限制并加大創(chuàng)新力度，銀行將與券商開(kāi)展更緊密合作，或許曾經(jīng)甜蜜的“銀信戀”最終會(huì)讓位給“銀證戀”。
券商知情人士透露，在日前證監(jiān)會(huì)向券商發(fā)出的涉及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理細(xì)則的征求意見(jiàn)稿中，資管業(yè)務(wù)不同級(jí)別的集合理財(cái)計(jì)劃投資范圍分別獲不同程度擴(kuò)大。券商資管一般集合計(jì)劃將增加中期票據(jù)、保證收益、保本浮動(dòng)理財(cái)計(jì)劃；限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃可投資商品期貨等證券期貨交易所品種、利率遠(yuǎn)期與利率互換等銀行間市場(chǎng)品種及券商專項(xiàng)管理計(jì)劃、商業(yè)銀行理財(cái)計(jì)劃、集合資金信托計(jì)劃等金融監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)或備案發(fā)行的產(chǎn)品。
銀信合作收縮
今年以來(lái)，信托業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)明顯放緩。某信托公司人士告訴中國(guó)證券報(bào)記者，2010年銀監(jiān)會(huì)下發(fā)通知，執(zhí)行“融資類銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額占銀信理財(cái)合作業(yè)務(wù)余額的比例不得高于30%”規(guī)定，其后，銀信合作產(chǎn)品規(guī)模下滑速度非常明顯。
“在高峰時(shí)，我們公司銀信合作規(guī)模占比近70%。銀監(jiān)會(huì)下發(fā)通知后，公司一直在壓縮，但目前融資類銀信合作業(yè)務(wù)余額仍未達(dá)到監(jiān)管要求，所以一直無(wú)法新增銀信合作項(xiàng)目?！边@位人士無(wú)奈地表示，一旦銀監(jiān)會(huì)啟動(dòng)對(duì)融資類銀信合作業(yè)務(wù)占比指標(biāo)的檢查，相信絕大多數(shù)信托公司都將被迫停掉全部銀信合作業(yè)務(wù)，銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行量將受較大影響，未來(lái)一段時(shí)間，融資類銀信合作業(yè)務(wù)仍將處于低迷態(tài)勢(shì)。
除融資類銀信合作受限外，票據(jù)信托去年被監(jiān)管機(jī)構(gòu)叫停。某銀行人士透露，雖然目前投資類銀信合作業(yè)務(wù)還可以做，但“一條腿走路”的銀信合作顯然已無(wú)法再現(xiàn)此前輝煌。
中國(guó)信托協(xié)會(huì)網(wǎng)站信息顯示，截至今年一季度末，信托全行業(yè)信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)5.3萬(wàn)億元。其中，銀信理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模為1.79萬(wàn)億元，占比為34%，同比大幅下滑13個(gè)百分點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)人士表示，房地產(chǎn)信托、票據(jù)信托及銀信合作相繼受嚴(yán)格監(jiān)管，信托公司尚未找到可替代的高利潤(rùn)、可持續(xù)增長(zhǎng)點(diǎn)，信托資產(chǎn)規(guī)模增速放緩是必然的。
券商借機(jī)入局
當(dāng)信托業(yè)在政策壓力下與銀行合作“心有余而力不足”時(shí)，券商瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)迅速上位。銀證合作領(lǐng)域主要是銀行與證券市場(chǎng)之間的中間業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)，具體包括第三方存管業(yè)務(wù)、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、債券回購(gòu)業(yè)務(wù)、融資業(yè)務(wù)、理財(cái)業(yè)務(wù)以及其他創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。
某銀行金融市場(chǎng)部人士表示，今年券商對(duì)銀證在理財(cái)上的合作給予厚望?！敖衲晡覀円呀哟嗉胰藤Y管業(yè)務(wù)部門(mén)拜訪，他們希望未來(lái)進(jìn)一步推進(jìn)與銀行合作?！?/p>
某股份制銀行人士表示，為防止資金流失，銀行傾向于維持龐大的理財(cái)資金規(guī)模，所以當(dāng)銀信合作受限時(shí)，銀行必須找到新的理財(cái)資金投資渠道。“券商在與銀行接觸中表示出較大的合作誠(chéng)意，在傭金收取上雖然還是一事一議，但整體傭金費(fèi)用與信托千分之二到三的通道費(fèi)相比還是略低?！?/p>
“券商心里非常清楚，這是在搶生意，如果沒(méi)有合適的價(jià)格，自然無(wú)法籠絡(luò)銀行?！蹦炽y行人士透露，“我們現(xiàn)在和券商資管業(yè)務(wù)合作主要集中于投資一些銀行間市場(chǎng)票據(jù)，但總體理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模正迅速做大?！?/p>
“現(xiàn)在券商投資范圍異常廣泛，除貸款外，可涉足交易所、銀行間甚至一些另類投資領(lǐng)域?！彼硎?，監(jiān)管部門(mén)已明確提出，未來(lái)券商盈利重點(diǎn)將從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向資管業(yè)務(wù)。按照目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)券商創(chuàng)新程度的支持力度看，券商開(kāi)展貸款類業(yè)務(wù)可能僅是時(shí)間問(wèn)題。
某券商知情人士透露，未來(lái)券商集合理財(cái)產(chǎn)品可能擺脫清盤(pán)線限制，這為銀證合作帶來(lái)實(shí)質(zhì)性利好。某銀行人士表示，對(duì)銀行而言，如產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，銀行往往希望通過(guò)延期兌付等方式減少客戶損失，銀行對(duì)清盤(pán)線規(guī)定的意見(jiàn)較大。按國(guó)際慣例，理財(cái)產(chǎn)品因資產(chǎn)凈值低于一定下限而終止應(yīng)當(dāng)由當(dāng)事人自主判斷和協(xié)商決定為妥。
由于銀證合作存在巨大市場(chǎng)空間和廣闊發(fā)展前景，銀證合作有望成為銀行利潤(rùn)來(lái)源新支柱。目前，多家銀行已與券商簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議。
西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所所長(zhǎng)翟立宏認(rèn)為，就第三方存管業(yè)務(wù)而言，銀行可利用網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)勢(shì)，向券商提供展業(yè)平臺(tái)和客戶資源，這可作為雙方合作的基本主線，銀證雙方未來(lái)有廣闊的合作空間。
業(yè)內(nèi)人士表示，券商人士可擔(dān)任銀行理財(cái)產(chǎn)品投資顧問(wèn)。隨著未來(lái)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)理財(cái)資金入市渠道的不斷拓寬，券商在這類業(yè)務(wù)上將發(fā)揮更大作用。
由于目前我國(guó)實(shí)行金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管，市場(chǎng)人士認(rèn)為，銀證合作將疏通證券市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間的通道，將使銀行和券商在存款和收益方面實(shí)現(xiàn)雙贏。
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