美聯(lián)儲退出QE為時尚早
本周全球各大央行利率會議拉開大幕，利率維持不變或?qū)嵤┝炕瘜捤烧呋虺蔀橹髁鳌０闹蘼?lián)儲7月2日公布利率決議，宣布維持指標利率在2.75%不變。該決定符合市場普遍預(yù)期。澳洲聯(lián)儲稱，當(dāng)前澳洲政策適宜。
隨后將是英國央行和歐洲央行利率會議，由于英國經(jīng)濟疲軟加之歐洲央行行長德拉基此前曾經(jīng)表示過，歐洲央行繼續(xù)實行量化寬松政策的必要性，所以本次英國央行利率會議和歐洲央行利率會議雖然不會進一步降息，但是后市繼續(xù)推行量化寬松政策的可能性會非常大。
有業(yè)內(nèi)人士認為，近期全球債券市場動蕩，新興經(jīng)濟體和發(fā)達經(jīng)濟體債券均遭大舉拋售，歐洲央行需盡快“出招”應(yīng)對全球央行量化寬松規(guī)模的縮減，措施之一是歐元大幅貶值。
不同于歐洲兩大央行的寬松立場，美聯(lián)儲主席伯南克6月19日表示，將在經(jīng)濟進一步好轉(zhuǎn)的情況下開始逐步削減量化寬松QE 政策規(guī)模。美聯(lián)儲將在今年逐步削減量化寬松政策規(guī)模，成為全球率先打算結(jié)束刺激政策的主要央行。
最近公布的數(shù)據(jù)顯示，美國制造業(yè)在6月擴張，從5月意外萎縮狀態(tài)中反彈。不過該行業(yè)的就業(yè)情況則為近四年來最差，這可能促使美國聯(lián)邦儲備委員會美聯(lián)儲/FED 重新考慮如何安排縮減刺激舉措的進度。
美聯(lián)儲的立場將成為市場焦點，但目前市場仍感覺美聯(lián)儲立場并未明確。5月初美聯(lián)儲一些委員聲稱應(yīng)當(dāng)逐步退出QE，然后伯南克出面說，會堅持QE直至美國經(jīng)濟復(fù)蘇。時隔不到一個月伯南克卻出面制定超前的QE退出路線圖，然后若干貨幣委員會成員又聲稱“市場誤解了伯南克的說法”。
盡管如此，對美聯(lián)儲退出貨幣刺激的預(yù)期推動外國投資者大舉削減新興市場資產(chǎn)。而美國國債收益率的攀升成為始作俑者，引發(fā)亞洲股市、外匯和債券遭遇全面暴跌。資金從各種資產(chǎn)中抽離，引發(fā)市場劇烈動蕩，股市、債市無一幸免。
市場預(yù)計，為在維護價格穩(wěn)定的條件下促進充分就業(yè)，即使在經(jīng)濟復(fù)蘇勢頭增強和資產(chǎn)購買計劃停止后，仍有必要把超低利率政策保持相當(dāng)長一段時間。在失業(yè)率高于6.5%、未來一兩年通脹預(yù)期不超過2.5%的情況下，美聯(lián)儲將繼續(xù)把聯(lián)邦基金目標利率保持在0至0.25%的超低區(qū)間。(王月金)
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