外管局將成美國購物狂：為3萬億外匯儲備尋出路
美國國債貶值風險加大
外匯管理局這的這一最新舉動，背后有著深層次原因。
隨著外匯儲備的不斷增加，外匯投資的風格也遭到了不少質疑，有人指出，外匯儲備投資過于依賴美國國債，不利于風險分散，實際上有悖于外匯儲備安全穩(wěn)健的原則。
而這一質疑在2011年夏天獲得了更多支持的聲音。由于美國達到政府債務上限，評級機構標準普爾在當年8月份，將美國主權信用評級由此前的3A最高評級，下調一級，這一舉動意味著，美國國債的信用度下降，違約風險上升，經(jīng)濟界人士心中“無風險資產(chǎn)”的概念被這一信用評級下調所顛覆。
也許正是從那一刻起，外匯管理局真正開始嚴肅考慮外匯儲備多元化投資。這一擔憂也直接體現(xiàn)在外匯管理局對美國國債投資的變動上，2012年9月，中國持有的美國國債總額由上個月的1.15萬億，下降了近2億美元。
而美聯(lián)儲的貨幣政策，是外管局需要擔心的另一個重要因素。隨著美國金融危機后，美聯(lián)儲開始一輪又一輪的國債購買計劃，通過壓低聯(lián)邦基準利率來刺激經(jīng)濟增長和促進就業(yè)。目前，美國經(jīng)濟開始有著明顯好轉，美聯(lián)儲已經(jīng)開始籌劃如何退出寬松貨幣政策，而退出的重要步驟之一，可能是逐步減持美國國債。
而這對于外匯管理局來說，又是一個不好的消息，美聯(lián)儲拋售國債，將直接導致國債價格下跌，外匯管理局的龐大美元國債儲備資產(chǎn)，將受到貶值的直接沖擊。
“美聯(lián)儲可能退出量化寬松政策的政策變動，使得外管局調整傳統(tǒng)的投資美國國債的單一投資方式變得更為緊迫?！币晃磺巴夤芫止賳T這樣說。
外管局顯然已經(jīng)意識到這個問題，并且已經(jīng)開始采取應對措施，盡管中國目前依然是美國國外持有美國國債最多的國家，但目前所持有的美國國債總額已經(jīng)從過去幾年的高達10%的比例，下降至7%左右。
但也有人分析指出，美聯(lián)儲大規(guī)模短期拋售美國國債的可能性極小，因為美國國債最大的債主是美聯(lián)儲、共同基金、養(yǎng)老基金、保險公司等美國本土機構投資者，美國國債價格的下跌他們是首當其沖的受害者，美聯(lián)儲的政策制定一定會考慮到自身的利益。從這個意義上來說，外管局投資的美國國債依然相對安全。
“低調”外管局和“高調”中投
提到外管局，不得不提到另一家機構—中投，作為國家主權基金，成立時間比外管局晚的多的中投，近年來卻受到了更多的關注。
與外管局所肩負的多重職責相比，中投的職責似乎看似更為簡單：運用旗下的資金，盡可能多的獲得投資回報。然而，這一“簡單”任務卻一點都不輕松。
由于中投的企業(yè)性質，注定了其業(yè)務上的更加透明化，但與此同時，中投又無法完全擺脫政府背景，在其努力在國際上塑造企業(yè)化形象時，卻無論在國內和國外都遭遇到尷尬。
近期美國對中投的姿態(tài)開始變得不友好，美國人更為關注中投的政府背景，逼得中投不得不轉而向債務危機依然肆虐的歐洲地區(qū)尋找投資機會，而目前中投新董事長“難產(chǎn)”的尷尬，也從側面反映了中投工作的這一燙手山芋無人愿意接手。
此外，中投的資金來源一直是其無法解決的另一大尷尬，中投的投資基金來源于外匯儲備，在第一輪2000億美元資金悉數(shù)轉化為投資組合后，第二輪中投僅從外管局獲得了300億美元注資，低于此前500億美元的普遍預期，更是與第一輪2000億美元的規(guī)模相去甚遠。
從這個意義上來說，中投的業(yè)務開展直接受制于外管局。
反觀外管局，其明確的政府性質，決定了其不僅不會有中投的那些尷尬，反而給其帶來了諸多便利。
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