成長股或陷泡沫化階段 基金火線減持成長股
新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會中，業(yè)績確定性增長較大的新媒體板塊成為基金經(jīng)理相對看好的對象。雖然當(dāng)前新媒體板塊的估值水平已處于較高水平，但一些基金經(jīng)理認(rèn)為，很多成長性個股有著較好的一季報(bào)和加速向上的行業(yè)趨勢，而其他低估值板塊當(dāng)前面臨著一些政策壓力，故不排除成長性板塊可能進(jìn)入泡沫化階段。
博時行業(yè)基金經(jīng)理劉建偉表示，目前比較難判斷未來市場的走勢，由于通脹高高低低，流動性不斷反復(fù)，年報(bào)公布預(yù)期喜憂參半，應(yīng)對目前形勢作進(jìn)一步觀察。他認(rèn)為，當(dāng)前應(yīng)更多遵循業(yè)績驅(qū)動去尋找合適的投資標(biāo)的，例如銀行、醫(yī)藥、消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)可以更多關(guān)注。
業(yè)績驅(qū)動因素反映在投資上，令基金經(jīng)理印象深刻的可能是傳媒娛樂板塊，本報(bào)記者近期針對南方、博時、長城、景順長城等一批基金公司的調(diào)研采訪也發(fā)現(xiàn)，基金經(jīng)理對于傳媒娛樂板塊的總體上持積極關(guān)注的態(tài)度，基金對傳媒娛樂的投資意愿顯著高于當(dāng)前市場的另一熱點(diǎn)“環(huán)?！?。
“我個人認(rèn)為環(huán)保板塊的一些表現(xiàn)更多的是炒作行情，相比之下傳媒板塊是新興產(chǎn)業(yè)中較為有確定性。”長城基金的一位基金經(jīng)理接受《上海證券報(bào)》采訪時這樣認(rèn)為，具有一定競爭力的環(huán)保上市公司并不多，而且多數(shù)公司的基本面比較勉強(qiáng)，很多環(huán)保公司的盈利能力表現(xiàn)并不好。
深圳一家超大型基金公司對本報(bào)記者也表示，新興產(chǎn)業(yè)的投資中可以重點(diǎn)關(guān)注消費(fèi)升級，而傳媒娛樂是消費(fèi)升級中業(yè)績確定性增長較大的板塊?！靶旅襟w主要上市公司都取得較高的業(yè)績增長，但環(huán)保股業(yè)績增長比較有吸引力的可能就只有碧水源?！鄙鲜鋈耸空J(rèn)為環(huán)保股的投資可能還在于精選優(yōu)質(zhì)公司，但新媒體板塊的投資機(jī)會可能是整個細(xì)分行業(yè)的。
傳媒娛樂長期較為確定的業(yè)績增長也使得此類品種成為今年以來A股最為搶眼的品種，基于互聯(lián)網(wǎng)金融的東方財(cái)富今年以來漲幅高達(dá)64%，視頻門戶網(wǎng)站中的樂視網(wǎng)今年以來股價漲幅超過40%，廣告領(lǐng)域的省廣股份更是出現(xiàn)超過85%的股價漲幅。新興媒體的出現(xiàn)改變了用戶的生活習(xí)慣，提升了生活便捷性，也因此不斷侵蝕傳統(tǒng)媒體的市場。與此同時，海通證券昨日發(fā)布的研究報(bào)告也認(rèn)為，在傳統(tǒng)傳媒?jīng)]有明確投資邏輯的情況下，板塊的投資熱點(diǎn)依舊將由成長股主導(dǎo)，預(yù)計(jì)成長股的行情有可能持續(xù)較久。隨著各項(xiàng)調(diào)控政策陸續(xù)推出，周期股對資金的吸引力在降低,傳媒成長股因其周期性較弱、行業(yè)景氣階段以及2C業(yè)務(wù)的爆發(fā)性而將吸引市場的關(guān)注度，傳媒領(lǐng)域的成長性公司正處于活躍的發(fā)展階段,事件性機(jī)會將貫穿全年從而提供不錯的股價催化劑。
值得一提的是，消費(fèi)領(lǐng)航混合基金基金經(jīng)理卞亞軍昨日也認(rèn)為，無論是出于政府轉(zhuǎn)變拉動經(jīng)濟(jì)增長方式的意圖，還是出于中國經(jīng)濟(jì)自身的增長規(guī)律，中國經(jīng)濟(jì)在中長期面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級已經(jīng)形成趨勢。相應(yīng)的，A股市場中長期的超額收益投資機(jī)會在很大概率上將持續(xù)地指向符合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和內(nèi)需升級要求的成長性個股；而傳統(tǒng)的與固定資產(chǎn)投資相關(guān)的估值波動性很大的強(qiáng)周期板塊似乎已經(jīng)不具備全局意義上的投資價值，有的也只是階段性的、脈沖性的機(jī)會，且對買點(diǎn)和賣點(diǎn)把握的難度較大。
上述觀點(diǎn)實(shí)際表明了新興成長的確定性增長可能越來越多的占據(jù)投資人的視野，反映在A股行情上，新興的傳媒娛樂板塊已經(jīng)成為當(dāng)前A股估值較高的板塊，表明了資金對這一領(lǐng)域持有較高的預(yù)期。（記者 安仲文 編輯 于勇）
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