多只基金申請參與QDLP試點
■ 總額度為50億美元
■ 在境內(nèi)募人民幣以美元投向海外
QDLP試點
QDLP是Qualified Domestic Limited Partner的簡稱。翻譯成中文是“合格的境內(nèi)有限合伙人”。
據(jù)了解，QDLP試點是指設在境內(nèi)的基金管理者以私募方式在境內(nèi)募集人民幣，然后換成美元投向海外二級市場的試點。
消息人士透露，多只基金排隊申請正在試點探索階段的“合格的境內(nèi)有限合伙人(QDLP)”牌照。人民幣資本項目開放即將邁出又一大步。
▲ QDLP試點意味著人民幣資本項目開放將邁出重要一步。
人民幣資本項目開放將邁出重要一步。
消息人士透露，多只基金排隊申請正在試點探索階段的“合格的境內(nèi)有限合伙人(QDLP)”牌照。
“這一試點3月獲批，不少國內(nèi)資產(chǎn)管理機構(gòu)、海外對沖基金都在遞交申請。”上述消息人士稱。
所謂“合格的境內(nèi)有限合伙人”(Qualified Domestic Limited Partner，簡稱QDLP)，簡單理解，是指設在境內(nèi)的基金管理者以私募方式在境內(nèi)募集人民幣，投向海外二級市場。
值得注意的是，上海市金融辦主任方星海6月在中國上海網(wǎng)站就《“十二五”時期上海國際金融中心建設規(guī)劃》(下稱《規(guī)劃》)進行解讀與網(wǎng)民互動時曾表示，上海金融辦今年將擴大上海外商股權(quán)投資企業(yè)(QFLP)試點，同時要繼續(xù)吸引國際上的另類資產(chǎn)管理機構(gòu)落戶上海。據(jù)此有分析人士指出，在境內(nèi)注冊的大型海外對沖基金或優(yōu)先獲批參與QDLP的試點。
50億美元總額度
據(jù)悉，上述試點在起步階段將是緩慢和謹慎的，獲得試點的管理機構(gòu)的募資總額被限定在約50億美元的較低水平。
“有人擔憂中國資本外流增加，50億美元的額度更適合被視為一個信號，表明在探索資本項目放開的過程中風險在控制之下?！狈治鋈耸糠Q。
截至目前，不少中外資產(chǎn)管理機構(gòu)都對這一試點表現(xiàn)出濃厚興趣，并積極籌備申請參與上述50億美元的QDLP額度試點。
FT中文網(wǎng)昨日援引知情人士的話稱，不少對沖基金已應邀申請QDLP牌照。另據(jù)早報記者了解，一些頗具實力的“國字號”資產(chǎn)管理機構(gòu)也有意參與到這一試點中。
海外基金或先行獲批
對于入選QDLP試點的標準，上述消息人士稱，無論是中資資產(chǎn)管理機構(gòu)、或是外資資產(chǎn)管理機構(gòu)，關(guān)鍵是遴選具備投資能力的資產(chǎn)管理機構(gòu)。
一資產(chǎn)管理機構(gòu)人士透露，探索中的QDLP試點并未對于申請條件作出過多界定，更多地放權(quán)到市場層面。
據(jù)了解，QDLP的管理機構(gòu)、投資人的門檻比傳統(tǒng)投資二級市場的QDII公募基金高，與私募股權(quán)基金(PE)的門檻相類似。
“市場上已有的QDII基金主要是將在境內(nèi)的募資委托境外機構(gòu)管理投資，QDLP則不同，基金管理者在境內(nèi)，自己來投資?！鄙鲜鰴C構(gòu)人士稱。
據(jù)其介紹，可參照的試點模式是，由中資機構(gòu)作為一般合伙人(GP)發(fā)起設立一只私募股權(quán)基金，外資的資產(chǎn)管理機構(gòu)以有限合伙人(LP)的身份參與其中，基金的投向必須是海外二級市場，但具體以何種方式、投向哪個市場都未做限定。
“監(jiān)管部門似乎對于外資機構(gòu)的審批要求更為嚴格，門檻更高，必須是大型知名的資產(chǎn)管理機構(gòu)，投資實力也需足夠強?！鄙鲜鋈耸恐毖浴?/p>
另據(jù)FT中文網(wǎng)報道，最初獲批參與試點的海外對沖基金旗下管理資產(chǎn)可能至少要達到100億美元。
前述知情人士強調(diào)，海外對沖基金到境內(nèi)募資是有前提條件的，一是這些基金要在上海注冊登記；二是只能投資海外的二級市場。
直接投境外二級市場
值得一提的是，在QDLP試點之前，上海已在跨境投融資試點方面取得多項突破。
2011年1月，上海頒布開展外商股權(quán)投資企業(yè)(QFLP)的實施辦法，允許經(jīng)認定的合格境外投資者申請資本金結(jié)匯，用人民幣投資于其發(fā)起設立的股權(quán)投資企業(yè)，截至去年末，已有14家機構(gòu)獲得此項資格。
今年2月，國內(nèi)規(guī)模最大的人民幣國際投貸基金——賽領國際投資基金(Sailing Capital International)在上海宣布完成120億元人民幣的首期募集。這只基金在國家外匯管理局審定的額度下通過母子基金、投貸結(jié)合及發(fā)行債券等多種投融資方式支持企業(yè)“走出去”。
至于探索中的QDLP試點與上述投貸基金的區(qū)別，上述知情人士指出，賽領投貸基金主要是投一級市場，包括貸款，支持企業(yè)發(fā)展，擬探索推出的QDLP基金是直接投二級市場。
在投向境外的貨幣形式上也有不同，賽領投貸基金投出去的既可以是人民幣也可以是美元，參與QDLP試點的基金則是在募集人民幣后以美元的形式到境外。
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