首批兩只跨境ETF首發(fā)暫遇冷
記者 柯智華
昨日華夏恒生ETF和易方達(dá)中國(guó)企業(yè)ETF兩只港股ETF正式開(kāi)賣，這也意味著國(guó)內(nèi)排名第一位和第二位的基金公司之間規(guī)模戰(zhàn)的正式“打響”。
盡管兩家公司均表示重點(diǎn)不在募集規(guī)模上，但分析人士稱，對(duì)華夏基金而言，該只產(chǎn)品是其兩年半來(lái)發(fā)行的首只公募產(chǎn)品，其發(fā)行不但檢驗(yàn)了華夏基金的渠道影響力，而且有助于其保持領(lǐng)先的位置。對(duì)易方達(dá)基金來(lái)說(shuō)則是繼續(xù)縮小差距的機(jī)會(huì)，其二季度規(guī)模增長(zhǎng)203億元，從而將其同華夏基金的差距由533億元(一季度末)縮小至351億元(二季度末)。
記者昨日從市場(chǎng)人士處了解到，由于ETF銷售的主渠道券商并未發(fā)力，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)長(zhǎng)期低迷的A股不看好，對(duì)于港股的興趣也有所降低，因此國(guó)內(nèi)首批跨境ETF首發(fā)或遇冷。
“因?yàn)镋TF都在券商銷售，其客戶主要為機(jī)構(gòu)，對(duì)資金的利用比較講究，因此在銷售初期機(jī)構(gòu)即使看好該品種，也往往是等到銷售末期集中申購(gòu)。”多位渠道人士說(shuō)，因此兩家基金公司最終的競(jìng)爭(zhēng)結(jié)果將在募集末期見(jiàn)分曉。
ETF全稱是交易型開(kāi)放式指數(shù)基金。它追蹤特定的指數(shù)，可以在二級(jí)市場(chǎng)買賣；對(duì)于大額投資者來(lái)說(shuō)，ETF還可以隨時(shí)進(jìn)行申購(gòu)贖回，但申購(gòu)贖回采用的是一攬子股票(指數(shù)成分股)，且只接受規(guī)模在“創(chuàng)設(shè)單位”(例如100萬(wàn)份)以上的申購(gòu)贖回。
在港股ETF推出之前，內(nèi)地個(gè)人投資者尚無(wú)便捷途徑直接投資香港市場(chǎng)，個(gè)人投資港股主要通過(guò)普通的合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)基金。而在港股ETF推出后，內(nèi)地投資者就可比較便捷地投資香港市場(chǎng)，可以通過(guò)證券賬戶像買賣股票一樣買賣港股ETF。
募集預(yù)期不高
在今年上半年兩只滬深300ETF產(chǎn)品募集合計(jì)出乎意料地超500億元后，市場(chǎng)對(duì)于上述兩只港股ETF產(chǎn)品亦抱有很高的期待。不過(guò)上述兩家基金公司卻并沒(méi)有那么樂(lè)觀，其預(yù)計(jì)最終總的募集規(guī)模或難超過(guò)滬深300ETF的募集總額。
“本質(zhì)上說(shuō)還是QDII產(chǎn)品，而國(guó)內(nèi)對(duì)QDII產(chǎn)品的印象并不好，規(guī)模能夠突破百億就很不錯(cuò)了。”某基金人士表示，一定程度上說(shuō)，香港本土對(duì)該產(chǎn)品更為關(guān)注，因?yàn)槟軌蚪o香港市場(chǎng)帶來(lái)增量資金。
好買基金指出，和普通QDII基金相比，港股ETF具有低費(fèi)率、高效率的特點(diǎn)。兩只港股ETF的管理費(fèi)均為0.6%，低于普通QDII的1.8%或1.85%；托管費(fèi)上，易方達(dá)和華夏兩只港股ETF分別為0.15%和0.2%，而普通的QDII則為0.3%或0.35%；在申購(gòu)和贖回時(shí)間上，普通QDII在T日申購(gòu)的基金份額，T+3日才可以贖回，但港股ETF在T+2日便可以贖回。
除了跟蹤標(biāo)的的不同，上述兩只港股ETF其他方面機(jī)會(huì)保持一致。值得一提的是，在申贖機(jī)制上，兩只港股ETF均采取“全現(xiàn)金申贖、基金代為買賣”的模式。
根據(jù)公開(kāi)資料，易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF將在上證所掛牌上市，其以H股指數(shù)為目標(biāo)。該指數(shù)用以衡量以H股形式在香港上市、登記注冊(cè)在內(nèi)地的企業(yè)群體的表現(xiàn)。截至5月末，H股指數(shù)成分股總市值接近3.7萬(wàn)億港元，約占香港股市總市值的21%。
華夏恒生ETF則將在深證所掛牌上市，其跟蹤標(biāo)的恒生指數(shù)，是反映香港股市趨勢(shì)最具影響力的經(jīng)典指數(shù)，被稱為香港經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。截至目前，掛鉤恒生指數(shù)的衍生產(chǎn)品已超過(guò)300只，指數(shù)基金資產(chǎn)規(guī)模逾700億港元。
增加代銷機(jī)構(gòu)
值得一提的是，兩大港股ETF華夏恒生ETF和易方達(dá)恒生中國(guó)企業(yè)ETF一同獲批，一起發(fā)行。發(fā)售日期均為7月9日到8月3日，相應(yīng)的聯(lián)接基金[編注：所謂聯(lián)接基金，是指將其絕大部分基金財(cái)產(chǎn)投資于跟蹤同一標(biāo)的指數(shù)的ETF(即目標(biāo)ETF)，類似于基金中的基金。聯(lián)接基金的發(fā)行，將直接推動(dòng)滬深300ETF的規(guī)?？焖贊L大]也均在7月18日到8月17日發(fā)行，這也迫使兩家基金公司直接“拼刺刀”。
首先是對(duì)于各自產(chǎn)品特色的競(jìng)爭(zhēng)。華夏基金發(fā)布的新聞稿稱，目前恒生指數(shù)的市盈率約為9倍，市凈率約為1.4倍，接近金融危機(jī)前的水平，具有很高的安全邊際；恒生指數(shù)2005年以來(lái)股息率水平在3%～4%，約為滬深300指數(shù)的1.6倍。此外，恒生指數(shù)的波動(dòng)性明顯要小于內(nèi)地股票指數(shù)。
易方達(dá)基金則在新聞稿中稱，H股ETF跟蹤的H股指數(shù)是香港市場(chǎng)主流核心指數(shù)。自2002年以來(lái)截至2012年6月30日的十年間，H股指數(shù)以人民幣計(jì)價(jià)的累計(jì)漲幅高達(dá)307%，在同期香港市場(chǎng)四只主要指數(shù)中漲幅第一，同期恒生指數(shù)漲幅僅為28%。與A股相比，同期滬深300指數(shù)漲幅僅為87%。
分析人士指出，由于最終的銷售渠道是券商，因此一定意義上講，上述兩只港股ETF的募集也是券商之爭(zhēng)。
據(jù)悉，7月9日到7月12日，華夏基金在深圳、上海、北京三地，召開(kāi)恒生ETF大型券商交流會(huì)。而在深圳的交流會(huì)上，共有來(lái)自國(guó)內(nèi)70余家券商、超過(guò)500名業(yè)內(nèi)專業(yè)人士參與。其中恒生ETF擬任基金經(jīng)理王路介紹了跨境ETF的產(chǎn)品特點(diǎn)及投資策略，恒生指數(shù)公司的總經(jīng)理關(guān)永盛以及申銀萬(wàn)國(guó)證券研究所董事總經(jīng)理李蓉均進(jìn)行了相關(guān)解讀。
而在7月10日易方達(dá)則選擇于上海舉辦券商交流會(huì)。值得一提的還有，易方達(dá)在7月2日發(fā)布港股ETF的發(fā)售公告后，還在不斷增加代銷機(jī)構(gòu)。根據(jù)易方達(dá)基金昨日公告，其新增加了7家券商作為網(wǎng)下現(xiàn)金的代銷機(jī)構(gòu)。
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景順長(zhǎng)城基金擬開(kāi)發(fā)
納斯達(dá)克指數(shù)跨境ETF
早報(bào)記者 柯智華
昨日景順長(zhǎng)城上證180等權(quán)重ETF正式掛牌上市，上市儀式后景順長(zhǎng)城基金聯(lián)合外方股東景順集團(tuán)發(fā)布ETF發(fā)展戰(zhàn)略，表示將體系化推出ETF產(chǎn)品。景順長(zhǎng)城基金表示，將于近期簽署納斯達(dá)克相關(guān)指數(shù)授權(quán)開(kāi)發(fā)協(xié)議，開(kāi)發(fā)跨境ETF產(chǎn)品。
“滬深300ETF運(yùn)行至今比較平穩(wěn)，但港股ETF更為復(fù)雜，我認(rèn)為監(jiān)管層會(huì)對(duì)港股ETF的運(yùn)行觀察一段時(shí)間后，才會(huì)考慮跨境ETF的推出?！本绊橀L(zhǎng)城基金常務(wù)副總經(jīng)理劉頌判斷說(shuō)，港股ETF以外的跨境ETF的推出還需要一段時(shí)間。
資料顯示，目前中國(guó)內(nèi)地多家基金公司著手開(kāi)發(fā)跨境ETF產(chǎn)品，這些標(biāo)的指數(shù)包含了標(biāo)普(博時(shí)基金公司)、道瓊斯(嘉實(shí)基金公司)、富時(shí)(華安基金公司)、東證(華寶興業(yè)基金)等知名指數(shù)。
劉頌說(shuō)，中國(guó)ETF產(chǎn)品市場(chǎng)處于初級(jí)階段，國(guó)內(nèi)不少基金公司已經(jīng)在市場(chǎng)寬基指數(shù)的ETF產(chǎn)品方面取得了成功，但仍有很多細(xì)分市場(chǎng)如策略指數(shù)ETF、跨市場(chǎng)ETF、主題ETF、行業(yè)ETF等有待發(fā)掘與開(kāi)拓。景順長(zhǎng)城選擇此時(shí)進(jìn)入ETF業(yè)務(wù)領(lǐng)域，寄望于憑借后發(fā)優(yōu)勢(shì)成為創(chuàng)新型ETF供應(yīng)商。目前ETF在中國(guó)已漸漸被投資者接受，在有一定基礎(chǔ)的市場(chǎng)環(huán)境中開(kāi)展ETF業(yè)務(wù)，可以吸取行業(yè)發(fā)展過(guò)程中的經(jīng)驗(yàn)，借鑒國(guó)外ETF發(fā)展理念，能夠更好制定戰(zhàn)略規(guī)劃，體系化地推出產(chǎn)品。
景順長(zhǎng)城上證180等權(quán)重ETF是景順長(zhǎng)城旗下第一只ETF產(chǎn)品，根據(jù)該公司的ETF發(fā)展戰(zhàn)略，產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)從非傳統(tǒng)指數(shù)ETF開(kāi)始，將陸續(xù)推出跨市場(chǎng)ETF、跨境ETF，產(chǎn)品的廣度和深度逐步推進(jìn)。
景順集團(tuán)董事總經(jīng)理、美國(guó)零售及全球ETF負(fù)責(zé)人Andrew Schlossberg則表示，景順集團(tuán)旗下ETF公司PowerShares會(huì)為景順長(zhǎng)城開(kāi)發(fā)ETF產(chǎn)品提供技術(shù)支持。據(jù)了解，景順PowerShares是美國(guó)以及全球第四大的ETF供應(yīng)商，管理全球近600億美元資產(chǎn)，在業(yè)內(nèi)以創(chuàng)新著稱，開(kāi)發(fā)出智能股票、另類資產(chǎn)、固定收益類多種受歡迎的創(chuàng)新型ETF。（柯智華）
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