支招2015年投資：國(guó)際投行看空黃金看多股市
隨著2015年漸行漸近，大摩、高盛等全球知名投資銀行紛紛發(fā)布2015年最佳交易策略建議。在這些內(nèi)容涉及股票、外匯、大宗商品、債券，以及期權(quán)等衍生品領(lǐng)域的投資策略中，國(guó)際投行保持了看空黃金的一貫觀點(diǎn)，但對(duì)全球股市仍保持青睞目光。
外匯投資做多美元
摩根士丹利策略師Hans Redeker在11月30日的一份客戶報(bào)告中推薦了2015年的十大外匯交易。而其中的主旨便是做多美元。
第一，做空歐元。摩根士丹利認(rèn)為2015年歐元將承壓，受歐洲央行寬松立場(chǎng)、投資資金從歐洲貨幣聯(lián)盟外流、歐元被當(dāng)作融資貨幣、全球央行削減外匯儲(chǔ)備中的歐元比重等因素影響。
第二，做多美元兌日元；在這份報(bào)告中，Hans Redeker認(rèn)為2015年底美元兌日元的目標(biāo)價(jià)127；日本央行刺激措施和GPIF改革應(yīng)該會(huì)導(dǎo)致更多投資資金流出日本；日本國(guó)內(nèi)政局給抗擊通縮努力帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)。
第三，做空英鎊兌美元，由于政治不確定性增加，預(yù)計(jì)英鎊將面臨更顯著的下行風(fēng)險(xiǎn)。因此下調(diào)明年英鎊兌美元預(yù)期；且第三季度和第四季度目標(biāo)分別下調(diào)至1.45和1.47。
第四，做多美元兌新加坡元、韓元和泰銖，因新加坡、韓國(guó)、泰國(guó)面臨低通脹壓力，且可能受中國(guó)增長(zhǎng)放緩沖擊。
第五，做多美元兌挪威克朗；挪威石油行業(yè)投資下滑及可能隨之出現(xiàn)的第二輪效應(yīng)令挪威克朗面臨下行風(fēng)險(xiǎn)。
第六，做空新元兌印度盧比；盧比明年依然將是受歡迎的新興市場(chǎng)貨幣，而新元料將因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的減速及通脹下降而遇到問(wèn)題。
第七，做空澳元兌加元，因澳元尚未調(diào)整到適應(yīng)澳大利亞貿(mào)易下降的水平，而加元將受惠于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
第八，做多美元兌匈牙利福林和波蘭茲羅提等一籃子貨幣；因?yàn)橥s風(fēng)險(xiǎn)和歐元帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)力挑戰(zhàn)，意味著當(dāng)?shù)貨Q策者可能會(huì)把鴿派政策維持較長(zhǎng)一段時(shí)間，在某些情況下甚至?xí)非笤诳陬^上或政策上打壓本幣。
第九，做多墨西哥比索兌哥倫比亞比索；全球經(jīng)濟(jì)在2015年進(jìn)一步再平衡支持了將受益于美國(guó)復(fù)蘇的墨西哥比索，而哥倫比亞比索和該地區(qū)的其他貨幣將受到大宗商品價(jià)格下跌和中國(guó)需求疲弱的沖擊。
第十，做多美元兌澳元和新西蘭元一籃子貨幣；因中國(guó)經(jīng)濟(jì)從依賴出口和投資轉(zhuǎn)向內(nèi)需，未來(lái)或?qū)⑷〉迷倨胶?，受到中?guó)進(jìn)口需求支撐的經(jīng)濟(jì)體在2015年受到的沖擊將上升；因此澳元與新西蘭元等國(guó)家的貨幣將因此受到影響，而目前其實(shí)際的有效匯率(REER)處在歷史高位，故而2015年并不被看好。
看好中國(guó)股市
高盛每年都會(huì)發(fā)布來(lái)年的最佳交易機(jī)會(huì)，在其去年發(fā)布的6個(gè)交易建議中，目前來(lái)看有“4個(gè)盈利，1個(gè)虧損，1個(gè)基本持平”。對(duì)于2015年，高盛發(fā)布的建議除了繼續(xù)做空歐元外，其認(rèn)為全球有相當(dāng)部分地區(qū)和國(guó)家的股市值得投資。
高盛在外匯市場(chǎng)的建議是：繼續(xù)做空歐元。高盛預(yù)測(cè)歐元兌美元在未來(lái)12個(gè)月將跌至1.15，同時(shí)反映了高盛看漲美元和看跌歐元的判斷。
此外，高盛建議投資者在收益率高于3%時(shí)買入美國(guó)10年期國(guó)債，但低于2%時(shí)不要買。高盛預(yù)計(jì)美國(guó)10年期國(guó)債收益率明年6月將達(dá)到或超過(guò)3%。而目前收益率大約為2.3%。
另外，做多美國(guó)高收益率信用債也是高盛的建議之一。高盛認(rèn)為，最近美國(guó)高收益率企業(yè)債市場(chǎng)表現(xiàn)落后只是暫時(shí)現(xiàn)象，未來(lái)該市場(chǎng)應(yīng)該有良好的表現(xiàn)。
在商品期貨方面，高盛的建議是通過(guò)2015年12月LME期貨進(jìn)行空銅多鎳的套利交易。這一交易的邏輯是“供給差異”，因?yàn)殂~進(jìn)入了20年一次的供給周期、供給增速高于趨勢(shì)水平。
值得一提的是，高盛還看好明年的中國(guó)股市。該投行稱，2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)之路可謂崎嶇不平，市場(chǎng)對(duì)GDP增速的憂慮頻現(xiàn)，寬松的貨幣政策也頻頻出現(xiàn)。但寬松的貨幣環(huán)境也為中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)年的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，高盛建議投資者為中國(guó)增長(zhǎng)放緩做好準(zhǔn)備，但仍看多中國(guó)股市。
高盛在研報(bào)中指出，隨著政府尋求在刺激增長(zhǎng)和推動(dòng)改革上取得平衡，預(yù)計(jì)未來(lái)一年，中國(guó)很可能再現(xiàn)2014年的增長(zhǎng)模式。高盛預(yù)計(jì)，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速或?yàn)?.3%，明年目標(biāo)或降至7%。盡管經(jīng)濟(jì)面臨挑戰(zhàn)，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍能夠受益于外部環(huán)境改善。這其中包括寬松的全球金融狀況、較低的大宗商品價(jià)格等。這些因素，加之較低的增長(zhǎng)目標(biāo)，將有助于中國(guó)明年推動(dòng)改革。
此外，摩根士丹利首席策略師Adam Parker預(yù)計(jì)，2015年美國(guó)股市將進(jìn)一步上揚(yáng)。Parker在摩根士丹利2015年全球戰(zhàn)略展望報(bào)告中表示，進(jìn)入2015年，美國(guó)市場(chǎng)將繼續(xù)第三年的牛市。其12個(gè)月標(biāo)普目標(biāo)位為2275點(diǎn)，較現(xiàn)在價(jià)格上漲10%。預(yù)計(jì)2015年和2016年，公司利潤(rùn)將增長(zhǎng)7%，而市盈率將上漲至17。
黃金再被看空
與其他投行類似，巴克萊在其最新的宏觀交易報(bào)告中列舉了2015年的10大交易主線和策略，巴克萊表示，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在明年進(jìn)行加息，建議做空黃金。
巴克萊認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)在2015年進(jìn)行加息，美債收益率曲線平緩，因此首先建議做空黃金。其次，由于政策分歧，美元估計(jì)將持續(xù)走強(qiáng)，因此建議繼續(xù)做空歐元兌美元。
此外，高盛也再一次站在看空2015年金價(jià)的行列中。高盛全球大宗商品研究主管JeffreyCurrie在12月初受訪時(shí)也重申2015年底金價(jià)將跌至1050美元/盎司的觀點(diǎn)。
有市場(chǎng)人士指出，美聯(lián)儲(chǔ)上周三在其發(fā)布的政策聲明中稱，對(duì)貨幣政策恢復(fù)正?；瘧?yīng)保持“耐心”，強(qiáng)調(diào)“耐心”之說(shuō)與此前QE結(jié)束后維持低利率“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”措辭的立場(chǎng)一致。分析人士稱，盡管近期全球市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，但美聯(lián)儲(chǔ)的“耐心”措辭，表明其對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)充滿信心，以及明年采取加息政策的決心。
因此，基于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景不改變的情況，黃金在2015年或許仍難有起色。
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