中信建投首度回應質疑 詳釋超日太陽資金鏈危局
盡力保障超日債持有人權益
由于超日太陽現(xiàn)金流吃緊，公司去年3月發(fā)行的“11超日債”亦被質疑是否具有還本付息能力。1月23日，中信建投召集了“11超日債”2013年第一次債券持有人大會，會上超日太陽董事長倪開祿宣布首期8980萬元利息將由超日太陽以自有資金兌付。盡管如此，中介機構在超日債發(fā)行中的角色遭受質疑。
中信建投表示，2011年3月，超日太陽董事會已批準發(fā)行預案，并于10月獲得發(fā)行批文，但由于2011年底債券市場不景氣，債券投資需求非常疲弱，才延后至2012年3月完成債券發(fā)行。
中信建投稱，發(fā)行債券與發(fā)行股票不同，債券產(chǎn)品關注的是債券的償債能力，企業(yè)整體的經(jīng)營狀況是其次；而股票發(fā)行注重企業(yè)未來的成長性和盈利能力，企業(yè)經(jīng)營狀況是關注的重點。2011年下半年到2012年4月，雖然超日太陽的盈利能力有一定的變化，但對于公司債來說，超日自身的償債能力僅是略有減弱，并未出現(xiàn)明顯惡化，仍舊滿足債券發(fā)行條件。另一方面，從收益與風險匹配的角度來看，超日債將近9%的票面利率本身就隱含著較高風險，這是投資者可以預判的。
從行業(yè)背景看，超日太陽財務狀況陡然直下，出現(xiàn)在2012年5月份美國“雙反”調查及下半年光伏行業(yè)持續(xù)惡化之后，加之行業(yè)內三角債問題加劇、相互拖欠的情形不斷出現(xiàn)，特別是銀行系統(tǒng)將光伏行業(yè)列為關注行業(yè)，不斷收緊貸款，使得超日太陽的現(xiàn)金流幾近斷裂。
中信建投強調，在為超日太陽發(fā)行公司債的過程中，已督促公司充分揭示了風險并做到了充分的信息披露。一方面，在債券上市公告書中已披露了超日太陽2011年預虧的信息；另一方面，在募集說明書中，也對包括應收賬款回收風險和現(xiàn)金流量風險在內的財務風險、償付風險、信用評級和退市風險以及經(jīng)營風險和管理風險等做到了充分的揭示。作為債券的主承銷商，中介機構已就債券發(fā)行與上市的信息披露做了其應盡的職責。
對于超日債募集資金的流向，其中4億元已按募集說明書的承諾償還了銀行貸款，其余6億元補充流動資金之用。在資金使用和經(jīng)營過程中，中介機構持續(xù)關注公司的投資決策、公司治理和信息披露情況，通過歷次的現(xiàn)場檢查和專項現(xiàn)場檢查進行了核查，對超日太陽投資決策程序和信息披露存在瑕疵、海外電站投資速度過快等情況向公司作出提醒，并向監(jiān)管部門進行了報告，同時也多次以備忘錄的形式提醒公司注意光伏行業(yè)環(huán)境的變化、避免盲目擴張，切實加強應收賬款回收措施、高度關注應收賬款回收風險等。
在超日太陽出現(xiàn)流動性危機后，中信建投協(xié)助企業(yè)擬定了化解流動性風險的方案，包括采取強有力的措施加強應收賬款收回、轉變?yōu)榇つＪ健⒆儸F(xiàn)部分境外光伏電站、采取瘦身策略等。此外，超日債本身為無擔保的信用債，中信建投已盡可能要求超日太陽為公司債做增信措施，抵押了不動產(chǎn)、設備和應收賬款等資產(chǎn)，“接下來，將會繼續(xù)協(xié)助和督促超日嚴格執(zhí)行前述方案，確保債券本息的償付?！?/font>
中信建投投資銀行部負責人對本報透露，將充分利用自身的資源和信息優(yōu)勢，幫助超日太陽進行資產(chǎn)整合，使其盡快回收流動性、恢復全面生產(chǎn)。未來，也不排除會幫助超日太陽尋找具有較強實力的合作伙伴，如大型國企等，幫助超日太陽走出困境。
(吳正懿)
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