關(guān)于黃金的金融隱喻
經(jīng)濟學(xué)家郎咸平曾說過，“民國初年，在中國大陸5兩黃金可以買一個四合院，但是現(xiàn)在拿1公斤黃金換成人民幣，可能連間廁所都買不到?！秉S金的保值能力似乎不如房地產(chǎn)，為何社會仍然普遍認(rèn)為黃金可以抗通脹？
事實上，全球性通脹才能真正影響到黃金價格，比如2008年經(jīng)濟危機后，全球央行開始釋放流動性刺激刺激經(jīng)濟，通脹預(yù)期居高不下。黃金則連創(chuàng)新高，突破1800美元/盎司。
3.黃金和原油價格關(guān)系：黃金先于原油啟動正相關(guān)性影響
在人類社會中，黃金和石油都扮演著極其重要的角色。黃金是公認(rèn)的硬通貨，而石油自工業(yè)革命以來，成為現(xiàn)代社會的血液。黃金是通脹之下的保值品，而石油價格上漲意味著通脹會隨之而來，經(jīng)濟的發(fā)展不確定性增加。這時候黃金保值避險的作用就會受到人們的青睞。
從上圖可以看出，黃金與原油之間存在著正相關(guān)的關(guān)系，原油價格的上升預(yù)示著黃金價格也要上升，原油價格下跌預(yù)示著黃金價格也要下跌。從中長期來看黃金與原油波動趨勢是基本一致的，只是大小幅度有所區(qū)別，一般來說，黃金價格與原油價格正相關(guān)。
二戰(zhàn)以后到上世紀(jì)70年代，油價和金價之間的比率幾乎保持不變，基本上維持在1∶6的穩(wěn)定關(guān)系，即黃金與石油的兌換關(guān)系大約為1盎司黃金兌換6桶石油。那時，官方規(guī)定的黃金兌換價格為每盎司35美元，石油為每桶5美元～7美元。
上世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系崩潰之后，首先變動的是金價，由每盎司35美元上升；1973年布雷頓森林體系瓦解后，黃金價格則迅速上升到每盎司90.85美元；其后金價又陸續(xù)上漲，此階段累計上升了250%，即每盎司120美元。
在黃金上漲了數(shù)年后，石油價格亦開始上漲。在上世紀(jì)70年代中期的第四次阿以戰(zhàn)爭后，1973年和1974年石油輸出國組織兩次決定提高基準(zhǔn)油價，最后高達(dá)每桶11.65美元, 石油價格飆升了300%，客觀地講，石油價格上漲的勢頭基本趕上了先前金價上漲的勢頭。
1979年至1980年，主要受第二輪美元貶值和第二次世界石油危機影響，在本輪漲勢中，黃金率先大幅上漲，石油緊隨其后，并且雙雙達(dá)到了歷史最高價。1980年1月18日，紐約當(dāng)天的黃金期貨價格則為每盎司1000美元，緊隨其后的是每桶石油的價格從14美元漲到了35美元以上。
金價從1980年初的每盎司800美元的高價在1982年和1983年間下跌超過了50%。而油價的大幅下跌緊隨其后，油價最終在1986年的第一個季度下跌超過50%。從1981年開始價格下跌，長達(dá)20年的價格低迷時期。
進(jìn)入21世紀(jì)，特別是2001年9.11事件以來，黃金和石油價格再度進(jìn)入上漲階段 。其中，石油價格更容易受局部戰(zhàn)爭的波動影響。
4.衍生品與黃金價格相關(guān)分析：黃金ETF和黃金呈正相關(guān)性
黃金ETF的運行原理為：由大型黃金生產(chǎn)商向基金公司寄售實物黃金，隨后由基金公司以此實物黃金為依托，在交易所內(nèi)公開發(fā)行基金份額，銷售給各類投資者，商業(yè)銀行分別擔(dān)任基金托管行和實物保管行，投資者在基金存續(xù)期間內(nèi)可以自由贖回。
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