關(guān)于黃金的金融隱喻
1.美元指數(shù)和黃金的關(guān)系：波動(dòng)中的負(fù)相關(guān)關(guān)系
從近30 年的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)來看，美元與黃金存在一種負(fù)相關(guān)關(guān)系。美元走勢(shì)對(duì)黃金價(jià)格較大的負(fù)相關(guān)影響。當(dāng)美元指數(shù)下跌時(shí)，黃金價(jià)格將上漲，當(dāng)美元指數(shù)下跌時(shí)，黃金價(jià)格增速放緩或下跌?？梢钥闯雒涝淖邉?shì)在影響黃金，而不是黃金影響美元。主要原因有以下幾方面：
美元是當(dāng)前國(guó)際貨幣體系的柱石，但是黃金可以作為美元資產(chǎn)的替代投資工具。美元和黃金同為最重要的儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元的堅(jiān)挺和穩(wěn)定就消弱了黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)和保值功能的地位。
美國(guó)GDP仍占世界GDP的1/4強(qiáng)，對(duì)外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響，而黃金價(jià)格一般與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反比例關(guān)系。
世界黃金市場(chǎng)一般都以美元標(biāo)價(jià)，這樣美元貶值勢(shì)必導(dǎo)致金價(jià)上漲。比如，20世紀(jì)末金價(jià)走入低谷，人們紛紛拋出黃金，就與美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)100個(gè)月保持增長(zhǎng)，美元堅(jiān)挺關(guān)系密切。
從上表可以看出，美元指數(shù)一直圍繞著80點(diǎn)區(qū)域振動(dòng)；而黃金價(jià)格則由800美元/盎司區(qū)域上漲到1600美元/盎司區(qū)域，價(jià)格上漲幅度超過一倍。
從數(shù)據(jù)我們可以看出，美元指數(shù)和黃金價(jià)格沒有必須性的關(guān)聯(lián)，黃金和美元的負(fù)相關(guān)性只可能表現(xiàn)在短期的波動(dòng)過程中比較明顯。
為什么美元指數(shù)沒變，黃金價(jià)格可以上漲這么多？主要是因?yàn)槊涝笖?shù)是和其它非美貨幣的相對(duì)比值。黃金價(jià)格是和貨幣交換的絕對(duì)比值。美元指數(shù)上漲或下跌，是指它相對(duì)其它非美貨幣的升值或貶值，但并非代表對(duì)黃金也是同步升值或貶值。也就是說世界貨幣集體在貶值，絕對(duì)購(gòu)買力在下降，通貨膨脹在繼續(xù)，所以黃金進(jìn)入一個(gè)上漲周期。
2.通貨膨脹和黃金的關(guān)系：和通脹預(yù)期的正相關(guān)性
在通貨膨脹時(shí)期，黃金作為保值投資品更受追捧，通貨膨脹將推漲黃金價(jià)格。分析黃金價(jià)格的歷史可以發(fā)現(xiàn)，金價(jià)的變化與美國(guó)的貨幣政策以及隨后導(dǎo)致的通脹情況密切相關(guān)。
1971年8月尼克松政府宣布放棄美元與黃金固定比關(guān)系，出現(xiàn)全面通脹，黃金價(jià)格從35美元漲至1980年的850美元/盎司；
1980年，里根采取回收貨幣、加息、強(qiáng)化金融衍生品市場(chǎng)等政策，通脹得以抑制，金價(jià)進(jìn)入20年振蕩期；
2001年初至2003年6月，美國(guó)連續(xù)13次降息，同時(shí)受911事件影響，黃金價(jià)格再次作為抗通脹標(biāo)的出現(xiàn)大漲。
2008年， 2008年11月25號(hào)開始推出QE1，全球央行開始爭(zhēng)相釋放流動(dòng)性，至今美國(guó)已經(jīng)推出了QE1、QE2、QE3。黃金則進(jìn)入快速上漲通道。
CPI指標(biāo)有一定的滯后性，因?yàn)榇笞谏唐纺陜r(jià)格受通脹預(yù)期影響，當(dāng)同行未發(fā)生時(shí)，黃金價(jià)格已提前反應(yīng)。通脹預(yù)期能夠引導(dǎo)黃金價(jià)格提前發(fā)生變化。
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