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　　2014年，將成為中國(guó)全面深化改革的元年。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)備受矚目。而2014年能否成為牛市元年，中國(guó)股市是否將迎來(lái)“守得云開(kāi)見(jiàn)月明”的那一刻？德邦證券策略分析師張海東時(shí)表示，在2014年的股市資金仍將偏緊預(yù)期，牛市的形成還需要改革預(yù)期、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、企業(yè)盈利等三個(gè)重要因素齊頭并進(jìn)。

　　張海東認(rèn)為，展望2014年，全球經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)反彈。而在量化寬松政策（QE）逐步退出的背景下，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇整體來(lái)說(shuō)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響偏正面的，外需好轉(zhuǎn)有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力偏弱些。主要是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下，政策依然偏緊，去產(chǎn)能和去杠桿拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將比2013年小幅放緩至7.5%。2014年，中國(guó)的宏觀政策基調(diào)延續(xù)了積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，保持宏觀調(diào)控的連續(xù)性和穩(wěn)定性，堅(jiān)持統(tǒng)籌穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)創(chuàng)造穩(wěn)定的金融環(huán)境和貨幣條件。2014年，通脹和房?jī)r(jià)回升，政策難以放松，央行的貨幣政策依然會(huì)堅(jiān)持緊平衡的政策，流動(dòng)性難以改善。預(yù)計(jì)2014年廣義貨幣（M2）為13%左右，新增信貸9.5萬(wàn)億，信貸增速放緩至13.2%，資金利率仍然維持在較高水平，股市的資金面難以寬松起來(lái)。

　　張海東對(duì)2014年行情持著謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀的觀點(diǎn)。他認(rèn)為，未來(lái)全年走勢(shì)將先下后上，而指數(shù)波動(dòng)區(qū)間在1900~2600點(diǎn)之間。2013年，經(jīng)濟(jì)小幅下滑，全部A股上市公司的盈利增速回落至12.3%左右的水平，而通脹水平則小幅上漲。通脹和房?jī)r(jià)壓力下，流動(dòng)性偏緊對(duì)估值水平構(gòu)成壓制。2014年的市場(chǎng)流動(dòng)性對(duì)于估值的進(jìn)一步壓制已經(jīng)有限。應(yīng)該關(guān)注的是，改革紅利提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，提升投資者信心和風(fēng)險(xiǎn)偏好。所以，2014年A股市場(chǎng)下行的空間有限，但是上行的動(dòng)力還不是很足。未來(lái)牛市開(kāi)啟，需看改革是否成功、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)盈利增速回升是否強(qiáng)勁。

　　針對(duì)網(wǎng)友關(guān)注的2014年整體投資標(biāo)的，張海東指出，從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)來(lái)看，2014年是調(diào)結(jié)構(gòu)、促轉(zhuǎn)型的重中之重。從政策角度來(lái)看，2014年深化改革涉及眾多領(lǐng)域，國(guó)企改革是未來(lái)必然涉及的領(lǐng)域。相對(duì)于其他改革措施，國(guó)企改革不論是自上而下，還是自下而上，都是最易推動(dòng)的領(lǐng)域。重點(diǎn)關(guān)注上海國(guó)企改革概念對(duì)應(yīng)的國(guó)資委旗下上市公司中具有事件性預(yù)期的標(biāo)的，以及油氣開(kāi)采、鐵路投資、電信投資、醫(yī)療領(lǐng)域等受益于向民資放開(kāi)的標(biāo)的。