近三年半首現(xiàn)新股單月零發(fā)行 IPO困境待解
編者按:11月將成為自2009年6月桂林三金(002275)發(fā)行以來近三年半首個無新股發(fā)行的月份。最新數據顯示,截至上周五,IPO在審待發(fā)企業(yè)共計808家。其中,上交所主板155家,深交所中小板338家,創(chuàng)業(yè)板315家。數據顯示,今年前10個月共有155家公司成功上市,若按這兩年的發(fā)行速度推算,目前在排隊的擬上市公司至少需要3年多才能消化完畢。
業(yè)內人士昨日在接受深圳商報記者采訪時表示,IPO家數堆積如山,不可能一直暫停,IPO重啟是必然的,不然股市就失去了融資功能。雖然IPO重啟對資金面有一定影響,但是預計管理層會出臺相應的政策作對沖。而且,對IPO重啟的利空也已被市場下跌有所消化,因此其對市場沖擊有限。
證監(jiān)會最新數據顯示,截至上周五,IPO在審待發(fā)企業(yè)共計808家。但自浙江世寶(002703)10月26日網上發(fā)行后,A股截至昨日再無新股發(fā)行。本周是11月的最后一個交易周,這也意味著11月將是近三年半唯一新股零發(fā)行的月份。記者昨天在采訪時了解到,機構新股配售比例或進一步提高;多位分析人士昨天指出,市場如此低迷,IPO難度在加大,如果市場繼續(xù)低迷,不排除年內新股發(fā)行繼續(xù)暫停,管理層應采取各種手段解決IPO困境。
IPO排隊企業(yè)突破800家
最新數據顯示,截至上周五,IPO在審待發(fā)企業(yè)共計808家。其中,上交所主板155家,深交所中小板338家,創(chuàng)業(yè)板315家。上周新增初審企業(yè)11家,其中,上證所新增3家企業(yè),深交所新增3家企業(yè),創(chuàng)業(yè)板新增5家企業(yè)。
滬市主板除了兩家電影“巨無霸”上影集團和中影集團外,還有服裝企業(yè)富貴鳥申報IPO,而此前已過會擬在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行的廈門精圖信息技術遭“終止審查”。截至11月22日,創(chuàng)業(yè)板終止審查公司達到41家。
隨著IPO排隊企業(yè)的不斷增加以及巨大的再融資規(guī)模,市場對后期的融資壓力憂慮在加大。昨天,滬指下跌0.49%,創(chuàng)業(yè)板、中小板跌幅均超過1.5%,上證指數正逼近2000點大關。對此,華安證券分析師張兆偉對記者表示,“本輪下跌主要原因是供需失衡問題,盡管管理層此前出臺了加快引入QFII和RQFII、差異化征收紅利稅等利好政策,但未能從根本上改變市場對巨大融資壓力的擔憂?!?/font>
昨天,中國人保開始在香港市場公開發(fā)售。據悉,中國人保此前一直謀求A股和H股同時上市,并于今年7月展開了非交易性全球路演,但由于A股市場低迷,人保最終決定先發(fā)行H股。人保集團在招股書中表示,還沒有向國內任何交易所提交上市的正式申請。
海通證券(600837)首席經濟學家李迅雷[微博]日前在其微博中指出,目前IPO公司之所以排長隊,首先是因為中國經濟處于高增長階段,其次是發(fā)行價居高不下,說明需求很大。市場是最好的定價工具。新股發(fā)行一定要讓投資者有明確預期,對發(fā)行的計劃規(guī)模等要讓投資者心里有底。
機構配售比例或提高
記者在采訪多位券商投行部人士時還了解到,機構在新股的配售比例或進一步提高。東部一家上市券商投行部魏先生昨日接受記者采訪時透露,類似浙江世寶、洛陽鉬業(yè)(603993)首日的大漲讓管理層感到仍有必要進一步遏制炒新行為;為了抑制新股炒作,可能將進一步提高對機構投資者的配售比例。該消息昨天也得到了深圳一上市券商投行部人士的證實。
IPO新政自5月25日開始實行,其中規(guī)定:將網下配售比例提高至50%,網上不足時由網下向網上回撥,同時解除3個月限售期的規(guī)定。IPO新政實施以來,對市場走勢產生影響最大的,莫過于提高機構網下配售比例以及解除3個月限售期的規(guī)定。正是由于這兩個規(guī)則的改變,機構在新股申購階段能夠獲得更多的股份,而且首日流通量也由過去首發(fā)股份的80%增加到100%。
對于機構新股配售比例將擴大,昂諾投資投資部經理胡紅偉昨日在接受記者采訪時表示,這在一定程度上有助于遏制新股的爆炒,但是,對中小投資者來說未必是公平的,其對新股上市后的影響還需要進一步觀察。
“此前網下的配售比例已經提高過一次了,但效果不是非常明顯。即使機構的新股配售比例再提高,對抑制新股炒作也未必完全有用。”湘財證券市場研究總監(jiān)徐廣福昨天對記者表示:“目前新股炒作的主要原因還是流通比例較低,除非是存量發(fā)行,否則新股當日很難反映真實的價值?!?/font>
IPO年內是否重啟未定
由于本周是最后一個交易周,11月將成為自2009年6月桂林三金發(fā)行以來近三年半首個無新股發(fā)行的月份。WIND數據顯示,截至昨天,A股已過會家數達99家,其中不乏去年底和今年初過會的公司。
下周A股將迎來12月的交易,IPO在年內是否會重啟呢?記者昨天采訪了多位券商投行人士,得到的回答均是“未定”。上述券商投行人士魏先生對記者表示:“目前沒有跡象顯示12月新股將繼續(xù)暫停,目前過會的家數近百家,還有排隊的企業(yè)超過800家,IPO家數堆積如山,不可能一直暫停。當然目前行情低迷,發(fā)行的難度確實在加大,這從浙江世寶發(fā)行規(guī)模和發(fā)行價格大幅縮水可見一斑?!?/font>
“目前管理層穩(wěn)定市場的決心還是很大,如果大盤繼續(xù)萎靡不振,應該不會在年內重啟IPO。”東吳證券(601555)研究所所長助理寇建勛對記者表示。
證監(jiān)會有關負責人日前表示,雖然發(fā)審委工作會議暫停,但相關擬上市企業(yè)材料受理及初審都在正常進行。數據顯示,今年前10個月共有155家公司成功上市,若按這兩年的發(fā)行速度推算,目前在排隊的擬上市公司至少需要3年多才能消化完畢,這也意味著當前的IPO項目,或許不得不面臨三四年后才能上市的窘境。
海潤達資產總經理仇天鏑則認為,IPO重啟是必然的,不然股市就失去了融資功能,但何時重啟,從國際經驗看,在熊市中融資很困難,一般都是在股市投資氣氛轉好時重啟。當然,由于已經過會的公司已經很多,如果不在年前上市,它們明年或許將要重新補充相關財務報表。
多種手段解決IPO困境
如果IPO在未來重啟,將給市場帶來怎樣的影響?
國金證券(600109)分析師楊建波認為投資者無須過分恐慌。他昨天對記者說:“目前市場已經陷入極度低迷的筑底階段,如果重啟IPO,雖然對資金面有一定影響,但是預計管理層會出臺相應的政策作對沖;此外,對IPO重啟的利空也早已被市場下跌所消化,因此無須過分擔憂短期對市場的沖擊。當然,由于排隊的公司有800多家,如果市場在反彈后IPO發(fā)行加速,那對市場造成負面影響則是必然的?!?/font>
如何解決IPO堆積與市場低迷的雙重困境?張兆偉建議,繼續(xù)暫停新股發(fā)行,重新設計IPO規(guī)則,使真正優(yōu)質的新股能夠發(fā)行,而上市后就變臉的劣質公司無法上市,此外,對明顯包裝上市的新股保薦人重罰,進一步平衡融資者和投資者的利益,更多的向投資者利益傾斜。
“首先,要加大對IPO公司的審核力度,不應讓上市后即變臉的公司輕易上市;其次,對于財務作假、隱瞞事實披露等違規(guī)情況,應加大對公司及保薦人處罰的力度?!卑褐Z投資投資部經理胡紅偉表示,“再次,部分有融資需求的公司可引導其發(fā)行中小企業(yè)私募債等方式來滿足其資金需求;最后,一些公司融資規(guī)模再小也想上市,主要原因是上市后可以再融資,因此對變臉公司再融資應一票否決?!?/font>
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