周一市場投資多空分析
看多因素：
今年財政政策著重把握四方面 ★☆☆
住建部否認廣深進入房產稅試點傳聞 ★☆☆
看空因素：
首批基金年報出爐 虧損856億 ★☆☆
國資委：部分央企反映今年形勢比2008年更難 ★☆☆
證券通一語道破
我們認為，短期來看，隨著市場重心不斷下移，謹慎觀望情緒占據上風，行情處于回調整理階段。即將在4月初公布的3月份經濟數(shù)據及由經濟增速放緩催生的流動性寬松（例如降準、降息）預期能否兌現(xiàn)將成未來市場關注焦點，而在出現(xiàn)新的上漲契機前，大盤或將難以擺脫箱體震蕩格局。（短線股指運行區(qū)間在2300-2400點之間，預計在2300點附近將出現(xiàn)一定技術反彈。）
中期來看，由于本輪反彈的動機建立在投資者對貨幣財政政策放松的預期基礎上，在實體經濟并沒有明顯企穩(wěn)復蘇之前，這種預期將持續(xù)存在。今年1-2月國企利潤同比下降10.9%，反映出中國經濟正處于下行趨勢中。此外，4月匯豐中國PMI初值下滑至48.1，終結了此前的回升趨勢，創(chuàng)出4個月以來的新低，透視出未來經濟增速可能會進一步下滑。這雖然增加了政策進一步放松的可能性，預計上半年可能降息，年內仍將下調存準率兩至三次。除了經濟及政策層面的因素，針對資本市場的制度化改革也逐步引起投資者關注，其中影響有利弊：首先，年初以來，證監(jiān)會一直在討論市場化改革，其中包括場外交易市場建設，中小板、創(chuàng)業(yè)板的再融資審批權下放以及新股發(fā)行制度改革，這三個制度性改革均會對整體市場估值中樞尤其是創(chuàng)業(yè)板產生負面的影響。隨著兩會召開完畢，預計這些政策陸續(xù)出臺的概率在增加，這加大了市場未來走向的不確定性。其次，新任證監(jiān)會主席上臺后，對于積極吸引中長期資金入市（如養(yǎng)老金或者QFII額度等）、提升分紅等方面加強了推進工作。綜合來看，這些政策“有保有壓”，后續(xù)也將導致中小板、創(chuàng)業(yè)板行情出現(xiàn)分化。
注：★★★ 對市場影響較大
★★☆ 對市場影響一般
★☆☆ 對市場影響較小
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