一汽集團(tuán)整體上市或再延后 資產(chǎn)剝離任務(wù)重
一汽集團(tuán)召開第二屆董事會(huì)議正處在一汽集團(tuán)遭遇上市前的審計(jì)風(fēng)暴。有傳言稱一汽集團(tuán)將出現(xiàn)大規(guī)模人事變動(dòng)、一汽集團(tuán)高層處于輿論的風(fēng)口浪尖，上述會(huì)議大有平息目前緊張氣氛的意思。
此次一汽股份董事會(huì)的成立可以看做是一汽集團(tuán)整體上市的關(guān)鍵一步。但無(wú)論是一汽集團(tuán)內(nèi)部還是業(yè)內(nèi)分析人士均坦言，一汽集團(tuán)整體上市之路還很長(zhǎng)。“現(xiàn)在整個(gè)IPO都停在那里，一汽集團(tuán)上市的推進(jìn)難度很大”，一位不愿具名的證券分析師透露。
7年前，一汽集團(tuán)就曾發(fā)出重組改制上市的信號(hào)，但由于輔業(yè)龐雜改制進(jìn)展緩慢。期間，上汽集團(tuán)和東風(fēng)集團(tuán)均實(shí)現(xiàn)整體上市，業(yè)務(wù)也后來(lái)居上，這讓一汽集團(tuán)管理層倍感壓力。2011年，一汽集團(tuán)的《中國(guó)一汽主業(yè)重組改制方案》獲得國(guó)資委批準(zhǔn)，集團(tuán)整體IPO由此提上日程。但如今，具體推進(jìn)依然不易。一汽集團(tuán)高層或許都無(wú)法給出上市的準(zhǔn)確時(shí)間表。而如今，時(shí)間表已經(jīng)不再是首要問題，如何解決財(cái)務(wù)審計(jì)中出現(xiàn)的問題才是關(guān)鍵。
資產(chǎn)整合遭遇難點(diǎn)
一汽股份于2011年6月28日成立，是一汽集團(tuán)全資子公司，主營(yíng)整車制造、零部件業(yè)務(wù)等。其成立之后開始加速一汽集團(tuán)主輔業(yè)剝離，并逐步將整車和零部件優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步裝入股份公司。目前，一汽股份已將原一汽集團(tuán)持有的旗下子公司的股權(quán)收進(jìn)，包括一汽轎車53.03%的股權(quán)、一汽夏利47.73%的股權(quán)、一汽解放100%的股權(quán)、一汽大眾60%的股權(quán)等，但一汽豐田的相關(guān)資產(chǎn)尚未出現(xiàn)在其中。
由于旗下合資公司中復(fù)雜的股權(quán)結(jié)構(gòu)較難梳理，一汽股份在收購(gòu)天津一汽豐田的資產(chǎn)時(shí)面臨一定困難。對(duì)于一汽集團(tuán)而言，一汽大眾和一汽豐田是其主要的盈利板塊，二者對(duì)一汽集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)率超過80%，因而合資板塊中方資產(chǎn)裝入對(duì)于一汽股份順利IPO十分關(guān)鍵。
資料顯示，天津一汽豐田出資方為一汽集團(tuán)、天津一汽夏利、豐田汽車和豐田（中國(guó)），中外股比為50∶50，其中一汽夏利持有天津一汽豐田30%股權(quán)。這就需要一汽股份吸收合并一汽夏利之后，才能直接持有一汽夏利持有的30%一汽豐田股權(quán)，而為達(dá)到將一汽豐田銷售收入合并報(bào)表的目的，必須要加上自己20%股權(quán)才能實(shí)現(xiàn)。如此一來(lái)，或?qū)⑿枰纫黄煞萆鲜兄?，通過增發(fā)新股的方式把一汽豐田吸收合并進(jìn)來(lái)。
自主品牌板塊受限較多
目前，一汽集團(tuán)的業(yè)務(wù)板塊已經(jīng)比較全面，但盈利結(jié)構(gòu)極為不平衡，自主板塊除一汽解放和一汽富維等相對(duì)不錯(cuò)外，一汽轎車和天津一汽都持續(xù)虧損，且有加劇趨勢(shì)。如今，隨著一汽大眾遭遇DSG風(fēng)波，一汽豐田遭遇中日關(guān)系緊張導(dǎo)致的銷量下滑，一汽集團(tuán)的整體盈利風(fēng)險(xiǎn)上升。
對(duì)于一汽集團(tuán)而言，整體上市一方面是為了建立現(xiàn)代企業(yè)制度、規(guī)范治理結(jié)構(gòu)、改變老國(guó)企的落后體制；另一方面也是為了加速自主品牌乘用車業(yè)務(wù)的發(fā)展。而目前，即便一汽集團(tuán)整體盈利還不錯(cuò)，但對(duì)于自主品牌的支持也存在較多限制。
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