新加坡銀行業(yè)曝外匯操縱案 一半員工“被”放假
以人民幣NDF為例，一位外資銀行駐香港NDF交易員告訴本報(bào)，截至去年底，該銀行人民幣NDF的日均交易額在10億美元以上，較前兩個(gè)月大幅增加，而相應(yīng)的是，新加坡的日均交易額僅為2億美元。“之前新加坡NDF市場(chǎng)比香港要大?！彼嘎?。
他續(xù)稱，目前，在新加坡提供NDF報(bào)價(jià)的銀行工作人員中，一些并不是資深的交易員，且不是每日都能獲得實(shí)際的交易利率。新加坡外匯市場(chǎng)委員會(huì)公布的一份指引文件稱，若未能獲得參考利率，相關(guān)人士應(yīng)根據(jù)NDF合約中的回退機(jī)制厘定利率。
消息稱，亞洲NDF市場(chǎng)中最大的銀行包括瑞銀、摩根大通、星展銀行和匯豐控股。
操縱套利機(jī)制
若操縱NDF報(bào)價(jià)，銀行業(yè)如何從中獲利？
星展香港財(cái)資市場(chǎng)部高級(jí)副總裁王良享介紹道，NDF是一種以美元結(jié)算的衍生工具，其合約周期有3個(gè)月、六個(gè)月、一年等。NDF的作用是幫助投資者鎖定新興市場(chǎng)貨幣兌美元的匯率。
一位外貿(mào)公司負(fù)責(zé)人向本報(bào)介紹了一個(gè)他自己曾操作的NDF套利案例。
“我們是一家做出口的制造型企業(yè)。”他說道，四五年前，因公司在恒生銀行經(jīng)常有流動(dòng)賬，他向該行成功申請(qǐng)了1000萬美元，并作為保證金，購(gòu)買了一張一年期、價(jià)值1億美元的人民幣NDF，當(dāng)時(shí)人民幣兌美元匯率大約為7.58。即約定在1年后正常交割時(shí)，他需要根據(jù)那時(shí)的人民幣兌美元匯率與7.58之間的差額進(jìn)行現(xiàn)金軋差清算的交易。
一年之后交割時(shí)，假如人民幣兌美元匯率為7.1，即一年內(nèi)，人民幣升值了6.3%，因?yàn)樯鲜龊霞s本身擁有10倍的杠桿，因此， 在交割時(shí)，投資者的收益率高達(dá)63%，即大約630萬美元。
若人民幣NDF報(bào)價(jià)被人為調(diào)低，例如，從7.1調(diào)低至7.2，則上述投資者會(huì)少賺130萬美元，銀行方面亦減少130萬美元的虧損。
對(duì)于需要在一年以后支付新興市場(chǎng)貨幣給其他企業(yè)的公司而言，購(gòu)買NDF能夠?qū)⒅Ц犊畹膬稉Q匯率鎖起來，減少匯率波動(dòng)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的影響。
王良享透露，目前，一年期人民幣NDF價(jià)格與人民幣匯率不同，擁有1.3%左右的美元溢價(jià)。以1月28日為例，當(dāng)天人民幣兌美元匯率為6.225，但一年期人民幣NDF結(jié)算價(jià)為6.31。
“2008年8月以前，人民幣NDF報(bào)價(jià)常常有美元折讓（即人民幣NDF報(bào)價(jià)低于當(dāng)前人民幣兌美元實(shí)際匯率），這樣，對(duì)沖企業(yè)需要在人民幣升值超過美元折讓額度的基礎(chǔ)上，才能不虧損。”他說，現(xiàn)在，美元溢價(jià)的情況下，會(huì)有更多企業(yè)愿意通過人民幣NDF對(duì)沖。
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