債市再現(xiàn)政府“兜底” 新中基短融將獲兌付
某券商固定收益研究員說：“事實證明，貸款違約、債券不違約，就要成為一條定律了?！?
繼山東海龍和江西賽維之后，新疆中基實業(yè)股份有限公司（下稱“新中基”）短期融資券兌付危機又一次以政府兜底收場。
沒有人對此感到意外。恰恰相反，在一再強化的兜底預期面前，投資者對于違約的擔憂越來越遲鈍，這與去年夏天猶如“驚弓之鳥”形成巨大反差。近期，城投債一二級市場的空前火爆，更從側面印證了這一點。
早在10月26日，新中基就提前發(fā)布了“11新中基CP001”兌付公告，盡管其到期日要等到11月7日。實際上，根據(jù)交易商協(xié)會相關規(guī)定，短融發(fā)行人只需在本息兌付日前5個工作日，通過中國貨幣網(wǎng)和上海清算所網(wǎng)站公布兌付事項。
大股東早已承諾兜底
“我們最近剛去了新中基調研，當時他們就表態(tài)，股東方很支持，肯定會兌付，但是兌付資金來源還沒有最終確定。”一位熟悉新中基的中介機構人士日前對《第一財經日報》說。
新中基是新疆生產建設兵團重點扶持的企業(yè)，以番茄制品深加工為主營業(yè)務，2000年在深交所上市。“11新中基CP001”發(fā)行于去年11月3日，發(fā)行總額4億元，期限1年，票面利率8.30%，主承銷商為招商銀行。
近年來，由于經營陷入困境，新中基虧損慘重，并導致凈資產大幅下降。在此背景下，今年5月，中誠信國際將新中基主體信用等級由AA-下調為A，并列入可能繼續(xù)降級的觀察名單。與此同時，新中基被深交所實行退市風險警示的特別處理，股票簡稱變?yōu)椤?ST中基”。
然而，當時中誠信國際仍維持“11新中基CP001”債項等級為A-1（最高級別），原因在于：新中基第一大股東農六師國有資產經營公司（下稱“農六師國資公司”）在該短融發(fā)行前就已經承諾兜底。
“11新中基CP001”募集說明書顯示，公司第一大股東農六師國資公司“承諾如本期短期融資券到期未能足額籌集兌付資金時，將負責協(xié)調解決資金來源，確保兌付資金全額到位，保證按期兌付”。
除了農六師國資公司，新中基主要股東大多為“兵團系”，包括新疆生產建設兵團投資有限責任公司、新疆生產建設兵團農二師二十一團和新疆生產建設兵團農五師八十七團等。
盡管如此，隨著基本面的進一步惡化，10月12 日，中誠信國際將新中基主體評級由A 降至CC，將“11 新中基CP001”的債項評級由A-1下調至B ，均列入繼續(xù)降級的觀察名單。這是繼山東海龍之后，又一家淪為“垃圾級”的發(fā)行人，新中基短融則成為目前市場上唯一一只B級短融。
之所以下調“11新中基CP001”債項等級，中誠信國際稱，盡管農六師國資公司承諾保證按時兌付本期短融，但該承諾與無條件不可撤銷的擔保在法律效力上無法等同；除此之外，“有部分由農六師國資公司擔保的公司銀行借款也已經違約”。
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