皮海洲：降低股票交易成本 關(guān)鍵在于降傭減稅
4月30日，滬深證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司宣布，降低A股交易的相關(guān)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，總體降幅為25%。調(diào)整后，滬深證券交易所的A股交易經(jīng)手費(fèi)將按照成交金額的0.087%。雙向收取；結(jié)算公司上海分公司的A股交易過戶費(fèi)將按照成交面額的0.375%。雙向收取。
降低A股交易經(jīng)手費(fèi)與過戶費(fèi)，這是滬深交易所和中登公司響應(yīng)證監(jiān)會(huì)號(hào)召，為降低股票交易成本所采取的實(shí)際措施。它體現(xiàn)了監(jiān)管部門對(duì)當(dāng)前股市的呵護(hù)之意，有利于減輕投資者負(fù)擔(dān)，因此是值得稱道的。不過，從降低股票交易成本的角度來看，此次降低A股交易經(jīng)手費(fèi)與過戶費(fèi)的意義較為有限。根據(jù)測(cè)算，此次降低A股交易相關(guān)收費(fèi)，預(yù)計(jì)年度總額約30億元，這相對(duì)于2011年843億元的券商傭金收入和438億元的股票交易印花稅收入來說實(shí)在是微不足道。
其實(shí)，從股票交易成本的構(gòu)成來看，降低成本的關(guān)鍵是要把傭金與印花稅降下來。目前A股交易成本主要包括五項(xiàng)：一是券商傭金，最高為成交金額的3%。，最低5元起。二是印花稅，按成交金額的1%。向賣方單邊征收。三是證券監(jiān)管費(fèi)，約為成交金額的0.2%。。四是證券交易經(jīng)手費(fèi)，目前滬市A股按成交額雙邊收取0.11%。；深市A股按成交額雙邊收取0.1475%。。五是過戶費(fèi)，僅上海股票收取，此費(fèi)用按成交股票面值的1%。支付，不足1元按1元收。在上述五項(xiàng)交易成本構(gòu)成中，券商傭金與印花稅是兩項(xiàng)最主要的交易成本。要把股票交易成本降下來，關(guān)鍵就是要把券商傭金與股票交易印花稅這兩項(xiàng)稅費(fèi)降下來。如果不能把這兩項(xiàng)降下來，只是降低A股交易經(jīng)手費(fèi)與過戶費(fèi)，這對(duì)于降低股票交易成本的意義是十分有限的。所以，對(duì)于這次滬深交易所與中登公司降低A股交易經(jīng)手費(fèi)與過戶費(fèi)的措施，投資者在給予充分肯定的同時(shí)，更希望管理層能夠把券商傭金與股票交易印花稅降下來。
就券商傭金來說，目前的最高標(biāo)準(zhǔn)是成交金額的3%。。這個(gè)最高標(biāo)準(zhǔn)目前明顯偏高，而且在不少地方，在不少券商處也只是徒有虛名。因此，不妨統(tǒng)一將最高征收標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整為2%。。不過，在券商傭金的調(diào)整上，最應(yīng)該調(diào)整的是網(wǎng)上交易與電話委托交易的傭金。隨著網(wǎng)絡(luò)的普及，越來越多的投資者選擇了網(wǎng)上交易方式，這為券商節(jié)省了大量的資源，也為券商傭金的下調(diào)創(chuàng)造了空間。為此，不少券商將網(wǎng)上交易客戶的傭金下調(diào)到萬分之五、之四、之三的較低水平。這本來是一件好事，但一些地方的證券業(yè)協(xié)會(huì)卻不高興了，硬要維持較高傭金水平。如目前北京地區(qū)券商傭金標(biāo)準(zhǔn)在萬分之五左右，一些券商甚至給“百萬級(jí)”投資者給出了萬分之三的優(yōu)惠傭金標(biāo)準(zhǔn)，但北京證券業(yè)協(xié)會(huì)于4月10日向各轄區(qū)券商營(yíng)業(yè)部下發(fā)自律通知，從5月1日起，新開股票賬戶的最低傭金率不得低于萬分之七點(diǎn)五。這種做法明顯是在提高股票交易成本，作為監(jiān)管部門來說，有必要取締各地證券業(yè)協(xié)會(huì)這種以壟斷形式來提高券商傭金的做法，讓投資者盡可能得到更多的實(shí)惠。
至于印花稅的調(diào)整，則需要證監(jiān)會(huì)與財(cái)政部、稅務(wù)部門進(jìn)行協(xié)商確定。哪怕只是將稅率由1%。降低到0.9%。，其對(duì)A股交易成本降低的貢獻(xiàn)也大于這次滬深交易所與中登公司對(duì)A股交易經(jīng)手費(fèi)與過戶費(fèi)的調(diào)整。
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